大家好，我是老丁，今天是2026年3月1日星期日。
本周是2月份最后一周，也是春节假期后的第一个交易周。按照惯例，今天回顾一下2月份市场情况，看看持仓表现，最后闲聊一下个人后市不一定正确的操作和肤浅想法。
01 全球表现
先简单梳理下本月全球主要指数涨跌情况：
A股：2月份，中证全指继续上扬，上涨2.23%；中小微盘继续领涨，在1月份大涨的基础上，中证2000又上涨4.8%、中证1000上涨3.71%、中证500上涨3.44%；同样的，大盘表现还是差强人意，沪深300只上涨了0.09%，中证A500也只上涨1.14%。
具体到行业方面，2月份继续上演结构性行情：电网设备主题领涨12%，但科创创业50 下跌2.39%、创业板指下跌1.08%，其中跌幅较大的是中证软件、卫星产业下跌5%左右，CS人工智能、科创芯片下跌4%左右。而红利价值行业继续在洼地附近游荡，CS消费50、中证白酒、CS食品饮、房地产上涨1%-2%，中证银行微跌0.54%，保险主题就有点惨，下跌了7%。
而A股商品周期资产，涨跌不一。其中SSH黄金股票下跌7%，但中证煤炭却上涨6.56%、中证钢铁上涨8.49%、细分化工上涨5.31%，有色金属稳步上涨1.54%。
港股：在1月份大涨之后，2月份表现就有点不如人意了。恒生指数-2.76%、恒生科技指数-10.15%、港股通互联网-12.68%、港股通科技-8.06%。特别是港股科技方向，真是无力吐槽了。
这里特别要说一下恒生科技指数，从2025年10月3日的阶段性高点，目前已经回撤了22%，PE近五年历史百分位在18%左右。
美股：AI泡沫担忧使得市场在高位震荡，2月份标普500下跌0.87%，纳斯达克100下跌2.32%。
亚洲：日经N225指数继续表现强劲，在1月份上涨5.93%的基础上，2月份再上涨10.37%，创历史新高。
欧洲：德国DAX指数继续慢牛行情，2月份上涨3.04%，位于历史高点附近。
商品：继续牛的不行，1月底的巨幅回调，放在月线来看，基本没啥影响，在1月份大涨的基础上，2月份基本又是上涨的。伦敦黄金现货上涨8.02%、伦敦银现货波动要大点，微跌0.54%、布伦特原油上涨5.61%、伦铜主链上涨1.73%。可见，商品大年正在被逐渐证实。
债券：国债指数（1B0012）高位震荡，年初至今呈现底部反转，连续两月正增长，1月份上涨0.29%，2月份又上涨0.24%。
小结来说，2月份，A股小微领涨，结构行情明显，港股科技拉垮，美股震荡回撤，日德涨势喜人，商品继续上涨，债券稳步回暖。
02 持仓情况
说回到具体持仓操作。
场外基金定投方面：
在2025年9月8日，老丁单独建了一个基金组合（40%偏债+50%偏股+10%商品），并公开记录实盘。设定每周一定投基准金额500元，其间适时手动单独加仓。
（其实9月8日，已经是指数上涨了较多的时候。而当时选择在指数高点时还要进行建仓，主要是想要进一步实践和证明一下多元资产配置理论。)
2月份，每周一定投500元，基本没有其他操作。
从收益率来看，本月组合（一半股票仓位）的资金加权收益率为-0.17%，跑输沪深300的0.09%。跑输的主要原因是港股科技、纳斯达克、黄金的拖累。从回撤来看，本月是1.81%，好于沪深300的2.13%回撤。
今年，组合（一半股票仓位）的资金加权收益率为2.47%，跑赢沪深300的1.74%；回撤2.91%，与沪深300的2.89%差不多。
当然，目前时间很短，还需要给予更长时间的观察。不过老丁有信心相信，其价值会随着时间的推移，越来越凸显。
（这也只是老丁自己的组合，各位可以根据自己的风险承受能力和意愿，以及风险偏好建立属于自己的组合）
场内ETF方面：
总体来看，本月收益率-3.36%，跑输沪深300的0.09%、创业板的-1.08%。跑输的主要原因是港股和美股科技方向持仓的拖累。但和港股通互联网-12.68%、恒生科技指数的-10.15%、港股通科技-8.06%相比，要好得多。
持仓ETF贡献较多的是：
德国ETF上涨7.06%、亚太精选ETF上涨3.17%、港股通央企红利ETF上涨1.89%、豆粕ETF上涨1.77%。
而拖后腿的是：
港股通互联网ETF-14.06%、港股通科技50ETF-9.09%、纳指ETF易方达-3.13%、纳斯达克100ETF-3.39%、恒生医疗ETF-3.36%、港股创新药ETF-2.99%、东南亚科技ETF-4.08%。
今年，累计收益率2.09%，跑赢沪深300的1.74%。
目前组合持仓占比还是比较均衡偏港股科技、红利质量。
LOF基金套利方面：
由于限购和暂停申购，基本上没有什么可以套利的了。今年两个套利账户盈利1644+596=2240元（第二个账户是2026年1月26日开通的）。只需投入三五千元，就可以滚动套利，可以说是小投入，稳收益，还不错。
感兴趣的，可以关注老丁之前写的LOF套利文章，后续也会对LOF基金套利信息进行不断更新。
03 后市打算
本周末，最劲爆的消息莫过于中东的战火。对此，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡。
而往往这种“枪炮一响”，股市短期会“黄金万两”失血。美股指期货在周六交易时段已经下跌1%-2% 。周一美股、A股开盘情绪上肯定会受拖累，短期承压，避险情绪升温。
但对于能源、黄金、军工将会直接受益，不出意外，下周开盘高开是大概率的。但别盲目追高，特别是后半周，说不定又上演，拉高出货，买预期卖现实的戏码，回调后再布局更稳妥。
下周还有一个重要事件，那就是我们的两会。
3月4日（周三）起，全国政协与人大会议相继召开。2026年是“十五五”规划的开局之年，重要性不言而喻。市场会聚焦政府工作报告中对于新质生产力、数字经济以及扩内需的具体定调。
以老丁的经验来看，A股向来有“逢会必稳”的传统。虽然外围在跌，但国内有政策托底预期，指数层面可能表现出较强的韧性，甚至不排除走出独立的结构性行情。要重点盯着那些被写入顶层设计的新兴产业方向。
数据发布方面：
一是，下周三（3月4日），我国2月PMI数据将发布。1月制造业PMI为49.3%，景气度回落。若2月PMI回升至荣枯线以上，将提振A股周期、消费板块；若持续低迷，可能引发短期回调。
以老丁的经验来看，春节后企业复工复产，2月PMI大概率稳中有升，A股消费板块有修复机会。
二是，美国2月非农就业数据，将于美东时间发布3月6日发布。
1月非农新增13万人，远超预期。如果2月数据超预期，可能强化美联储鹰派预期，利空美股成长股，美元会继续逞强，压制大宗商品和新兴市场（包括港股、A股）的流动性；若数据不及预期，则利好股市，可能缓解美股及全球股市的估值压力。
老丁愚见，非农数据大概率保持稳健，美联储短期不会加息，美股波动不会太大，重点看科技股回调机会。
总之，下周的变量很多，属于“内看政策、外看炮火”的复杂局面。短期受地缘政治影响，周一低开可能是大概率事件。但是老丁提醒，地缘冲突不确定性大，控制仓位，不盲目抄底。
具体到老丁的实盘操作上：
一、场外基金组合
继续坚持每周一的定投，并且打算择机开启动态再平衡。
理由是：
一是组合已经运行半年，时间上满足。
二是A股整体估值较高，因此将25%占比减少到20%。减少的5%加仓到其他市场的权益仓位。
三是单个基金经过下跌后，占比有所下降，调整后恢复初始占比，这样实现低买高卖。
四是个别基金涨停申购，如嘉实原油。因此将其换成大成有色金属期货ETF联接C，仍然按照2%仓位进行后续的定投。
二、场内持仓的ETF
整体资金量基本保持不变，如果要加仓调整的话，就在现有持仓中进行买卖调整。
下周如果黄金、有色上涨，港股方向等资产继续下跌的话，计划择机将涨幅较大的资产，切换一点到负收益资产上。但考虑同一方向的资产，总占比控制不超过40%。
三、LOF基金有套利机会就继续套利，捡点小钱。
当然，以上纯属于个人学习研究，仅代表个人不成熟不一定正确的观点，不构成任何投资建议和意见。
好了，今天就聊到这里，感谢大家阅读。如果你觉得有用，记得关注、点赞、评论、转发哟，在此先谢过！让我们结伴而行，一起学习进步，一起慢慢变富。
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