$药明康德(SH603259)$  CRO属于防御板块，若下跌，也是情绪影响。

美伊冲突对药明康德整体影响偏中性、短期情绪波动、中长期无实质利空，核心看四点：

一、直接影响：几乎为零

• 无伊朗业务：药明在伊朗无注册、无销售、无产能，冲突不直接冲击业务

• 中东占比极低：海外收入约75%+，但中东（沙特/卡塔尔）仅为战略布局、尚未大规模创收，对总营收影响可忽略

• 供应链安全：核心原料/产能以国内+欧美+新加坡为主，不受霍尔木兹海峡航运扰动

二、间接影响：中性偏防御

• 避险资金流入：CXO属防御板块，冲突推高避险情绪，资金从高波动板块转向医药龙头，药明受益

• 成本小幅承压：油价上涨抬升能源/物流成本，但药明规模大、议价强、全球化产能分散，可消化，业绩冲击<3%

• 短期情绪压制：市场担忧地缘风险+高估值CXO流动性承压，短期波动加大

• 沙特布局利好：冲突加速中东医药本土化，药明与沙特NEOM/卫生部合作，中长期打开中东增量