原油上涨对煤化工是明确利好，且是“成本剪刀差+替代+供给缺口”三重驱动，弹性非常大。
一、核心逻辑（一句话讲透）
- 煤化工 = 以煤代油，生产甲醇、烯烃、乙二醇、PVC、尿素等
- 油价涨 → 油头化工成本飙升，煤头成本（锚定国内煤价）相对稳定
- 形成成本剪刀差：油价越高，煤化工越划算、利润越厚
二、关键临界点（投资必看）
- 盈亏平衡线：布伦特油价 60–65美元/桶 是煤制烯烃/乙二醇的成本优势起点
- 强盈利区间：80美元/桶以上，成本优势扩大 8%–12%，利润弹性拉满
- 弹性测算：油价每涨 10美元/桶，煤制烯烃/乙二醇利润增厚 15%–20%
三、最受益的煤化工方向（按弹性排序）
1. 煤制烯烃（CTO/MTO）：替代石脑油制烯烃，弹性最大
2. 煤制乙二醇：替代乙烯制乙二醇，进口依赖高
3. 煤制甲醇：伊朗占中国进口 45%–60%，地缘冲突易出现供给缺口
4. 煤制尿素、PVC（电石法）：成本优势显著
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