2026两新政策对格力的影响

“两新”政策核心（2026版）

• 消费品以旧换新（家电）
补贴6类：空调、冰箱、洗衣机、电视、电脑、热水器
补贴规则：1级能效/水效产品，按售价15%补贴，单件最高1500元
覆盖广：6类占家庭家电保有量70%+

• 设备更新（工业/公共/商业）
覆盖：工业、能源、交通、医疗、老旧小区电梯、养老、消防、商业设施等
门槛降低：降低项目投资额门槛，加大中小企业支持
导向：智能化、绿色化、节能降碳

二、家电以旧换新：格力主业的强利好（数据+事实）

1. 品类精准匹配，格力是最大受益者之一

• 空调是补贴核心品类，格力空调市占率行业第一（线下约32%-35%）

• 格力1级能效产品占比超80%，完全契合补贴门槛

• 补贴后性价比显著提升：5000元空调，补贴后约4250元，叠加企业优惠更低

2. 市场与业绩直接拉动（数据）

• 2025冷年空调内销出货1.02亿台（+8.7%），零售量8059万台（+17.6%）

• 格力空调：2025上半年营收762.79亿元，占总营收78.38%

• 以旧换新带动：2026年春节期间，格力智能空调单日销售额同比+170%

• 渠道优势：全国3万+门店，下沉市场全覆盖，承接补贴订单能力强

3. 产品结构升级，利好盈利

• 政策只补1级能效，倒逼行业淘汰低效产品

• 格力高能效产品毛利率更高（空调整体约30%+），政策利好盈利质量

• 智能家居纳入补贴，格力光伏空调、AI语音空调等智能产品更受益

三、工业设备智能化更新：格力第二增长曲线的强催化

1. 格力工业布局完全契合政策方向

• 智能装备：工业机器人、数控机床、五轴加工中心、智能产线

• 工业制品：精密模具、压缩机、新能源汽车零部件（给比亚迪、蔚来供货）

• 绿色能源：光伏空调、储能系统、磁悬浮中央空调（公共/工业场景）

2. 数据：新兴业务高增长，政策加速放量

• 2024年：工业制品+31.63%至100亿元；绿色能源+51.16%至71.06亿元；智能装备+55.03%至6.7亿元

• 2025上半年：智能装备3.1亿元（+20.9%），毛利率35%-45%

• 政策催化：工业设备更新补贴+中小企业降门槛，格力工业产品订单有望加速落地

3. 场景匹配：政策覆盖的领域都是格力优势区

• 老旧小区电梯、养老机构：格力电梯、中央空调、智能家居适配

• 商业综合体/超市：大型中央空调、智能冷链、节能设备

• 工业企业：智能产线、工业机器人、精密模具、节能压缩机

• 能源/交通：光伏储能、新能源热管理、磁悬浮设备

四、格力的核心优势：为什么利好更集中在格力

1. 技术与产品优势

专利13.19万件，发明专利7.24万件，48项国际领先技术

1级能效、智能、绿色产品矩阵完善，符合政策导向

2. 全产业链+制造能力

高端智能产业园：每15秒下线一台空调，生产效率翻倍

智能制造支撑大规模交付，承接政策带来的需求爆发

3. 品牌与渠道

“好空调格力造”心智稳固，均价高于同行仍有溢价（3410元 vs 美的3014元）

线下渠道深度覆盖，政策落地最后一公里能力强

五、潜在挑战与风险（客观看待）

• 补贴比例从20%降至15%，需求增速或放缓（预计10%左右）

• 行业竞争加剧：美的、海尔等同步受益，价格战风险

• 工业业务规模仍小（智能装备仅0.35%营收），短期贡献有限

• 房地产低迷，新增需求弱，以旧换新是主要增量

六、结论与影响判断

• 短期（1-2年）：家电以旧换新直接拉动空调销量与营收，对冲地产下行压力，业绩确定性提升

• 中长期（3-5年）：工业设备更新加速格力多元化转型，智能装备、工业制品、绿色能源从投入期转向收获期，打开第二增长曲线

• 估值层面：政策红利+业绩改善+转型加速，格力低估值（PE约6.58）有望修复

一句话总结：两新政策是格力的“双轮驱动”利好——家电主业稳增长、工业转型快放量，是业绩与估值的双重催化剂。