2026年1月下旬，温氏股份股价出现明显回调，自1月12日的17.05元/股下行至1月28日的15.25元，近期维持在15.90元附近。公司方面解释，此次波动主要源于沪深300、创业板ETF等被动资金赎回所致，其他机构及内部股东持股结构保持稳定。面对市场情绪扰动，温氏股份于2月25日宣布拟使用8至12亿元自有或专项贷款资金回购股份，价格上限设定为24元/股，释放出管理层对公司价值的认可与维稳市值的决心。
从基本面看，公司养殖成本持续优化。2025年第四季度，肉猪养殖综合成本已降至6元/斤，全年平均为6.1-6.2元/斤，较上年下降约1.1元。进入2026年，成本控制进一步显现成效，1月综合成本稳定在6元/斤左右，其中低于5.7元/斤的低价猪销量占比达16%，低于6元/斤的占比高达64%。基于饲料原料价格可能小幅上行的预判，公司初步预计2026年全年平均成本可进一步压缩至约5.9元/斤，并设定了更具挑战性的内部目标以激励各业务单元持续降本。
财务结构方面，温氏股份稳步向好。截至2025年末，公司负债率已降至50%左右，较上年下降约3个百分点，处于行业较低水平，2026年目标进一步压降至48%左右。现金流管理稳健，自上市以来累计实施现金分红15次，总额超301亿元，分红率超过60%；2025年实现两次分红，合计派发33.2亿元。资本开支方面，2025年固定资产投资50亿元，2026年规划维持在50-60亿元区间，显示公司在控制杠杆的同时，仍保持对产能和效率提升的必要投入。
战略层面，国际化布局迈出实质性一步。董事会已明确将“出海”作为重要方向，优先推进肉鸡业务落地越南，目标占据当地黄羽肉鸡市场约10%份额。此举既依托我国与越南的地缘接近与消费习惯相似性，也符合当前农业龙头企业探索海外市场的大趋势。猪业、鸭业等后续拓展将视进展逐步推进。2026年计划完成海外公司注册与项目选址，标志着前期筹备进入实操阶段。
行业环境上，春节后猪价走低，行业普遍面临阶段性亏损。结合能繁母猪存栏量及生产性能变化，温氏股份对2026年整体行情持谨慎态度，预计上半年偏弱，下半年有望改善。在此背景下，成本优势成为穿越周期的核心能力。当企业养殖成本持续低于社会均值，拉长周期仍可实现合理回报。当前公司成本分布已呈现显著分化，低成本产能占比提升，为应对周期底部提供了缓冲空间。
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