今日早盘，受中东地缘局势升级影响，资金集中涌入石油石化、贵金属、煤炭等避险板块，带动上证指数盘中刷新阶段新高。尽管指数冲高，但市场呈现“指数涨、个股跌”的典型分化格局。
【为何市场会冲高回落？】
我们认为从昨天的市场表现上就可窥见一二，尽管昨天A 股主要指数在早盘探底后展现出韧性，在军工、黄金、煤炭等避险及资源类板块走强的情况下沪指震荡收涨；但多数题材股表现疲软，中小盘个股活跃度不足，这种结构性行情表明，地缘冲突对市场的影响依然不容小觑。
因此今日A股市场在中东地缘局势升级影响下，根据wind数据显示，截至10点31分A股成交额达1.59万亿元，较前日显著放大，但主力净流出额达-700.48亿元，表明上涨由少数权重股驱动，而非全面性资金入场，在市场缺乏持续性增量资金支撑背景下，叠加科技成长板块持续承压，市场也出现了冲高回落。
【后续A股或是以我为主】
短期A股或受地缘冲突升级及避险情绪干扰反复震荡，但整体冲击有限，后续需关注冲突持续时间。中长期来看，市场或将逐步消化利空，回归国内经济基本面。
主要在于本周将进入两会召开的重要时刻，这一事件将成为影响短期市场走势的关键变量。我们认为“十五五”开局之年的政策导向将逐步明确，政策利好有望逐步落地，市场大概率将维持震荡上行格局。
此外从估值层面，最新万得全 A 市盈率_TTM 剔除负值为 18.58 倍，位于 2010 年以来 80%分位的历史高位；但结构上，仍有约 40%的行业估值低于 2010 年以来中位数。
从风险溢价层面来说，最新沪深 300 股权风险溢价位于历史中位数附近，指向 A 股整体估值相对合理。
【后续关注哪些方向？】
首先，长期来看今年是“十五五”规划开局之年,本次重要会议将审查“十五五”规划纲要草案，其中提及的重点产业方向或有望成为权益市场中长期投资主线。$方正富邦致盛混合C(OTCFUND|020425)$$方正富邦中证保险C(OTCFUND|018099)$$方正富邦新兴成长混合C(OTCFUND|008603)$
其次，短期来看，我们认为随着年报及一季报预告窗口期的临近，缺乏业绩支撑的主题炒作面临压力，而具备基本面支撑的领域或将获得更多青睐；另外美伊冲突推升商品价格，打压市场风偏，对科技股相对不利，周期风格有望进一步强化。
注：文章数据来源wind。华西证券《投资策略周报-3月A股：步入“两会”行情，以“稳”为主要特征》发布时间2026.03.02。沪深300指数：000300.SH.
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