2026年的春晚显示了人形机器人的灵活度的快速提升，但是其大脑还不行。2025年马斯克声称人形机器人的三大难题：AI大脑，灵巧手和规模化量产，目前看来丝杠，减速器，电机这些零部件逐渐成熟，灵巧手进步也比较大，所以说硬件量产的难关基本上过了，只缺应用的成熟。AI大脑不成熟，导致应用场景十分有限，目前人形机器人多用于科研教学和表演为主。春节过后，机器人板块短暂拉升之后就进入大回踩，这已经说明人形机器人发展还是跟不上市场预期，这就意味着今年机器人板块难以持续性爆发，还是波段翻炒为主。
今年机器人再翻炒应该不会超过两轮，因为元旦后已经提前炒作了一波，目前处于卖事实周期中。接下来能掀起波浪的还是得看特斯拉V3机器人的进展（另外宇树上市可能也有一波小行情）。工业应用或者特种机器人是机器人下一轮炒作的核心，再下一轮才是AI大脑。从技术迭代角度看，工业制造或者特种机器人应用难度要小于通用机器人，主要是工业制造和特种机器人的的应用范围相对规范，场景复杂度也没那么高，可以采用程序预制加自主智能令机器人完成相关功能。
规模预计
据统计，2025年人形机器人订单超过3.5万台，出货量则在1.8万台左右，目前市场普遍预计2026年机器人出货量将超5万台，如果按每台20万计算，大概也就是100亿的规模。这样的落地规模对比起之前的市场预期，差距还是很大的，2030年之后通用机器人规模才可能逐渐起来。目前零部件龙头三花智控和拓普集团PE在40-45倍之间，因为之前炒作其进入特斯拉供应链，市场已经提前兑现部分预期了。当然，股市走势往往是提前的，预期炒作的波动性要大于落地之后波动。三花和拓普只是目前相对比较确定的相关标的，而五洲新春，万向钱潮这些虚高就更加严重了。今年是机器人板块洗盘的一年，如果年底特斯拉机器人量产，供应链也逐渐显现，届时谁是龙头谁在裸泳就一目了然了。
操作策略
操作上，第一梯队还是三花智控和拓普集团为主。人形机器人板块真正业绩兑现估计还要等3年以上（从技术较大看，智能通用性机器人应该会后于智驾和AI大模型成熟），周期比较长，所以今年还是以吃概念炒作的中线波段为主。三花从2025年中开始布局，去年9月份上破40元大关后正式确立龙头地位，也对其重新估值，去年11月份后基本上形成较为稳定的思路，关键支撑也逐渐确立
下图是$三花智控(SZ002050)$ 最新思路，大方向和大支撑基本上没变，没有底仓的现在就可以开始进一些做记号了，难得再次回到48下方。今年预计41-60还是主要震荡区间，41-44一带可作为波段下轨，重点进场区，55往上就要谨慎了，分批落袋，保留底仓反复做波段上去即可
非第一梯队的就比较多了，先来看近期比较活跃且有代表性的万向钱潮和五洲新春
第一类代表：有业绩支撑，跨界的相关性高一些，未来有可能成为某个部件龙头
万向钱潮在2025年是被严重低估的一个股，横盘了近5年才爆发，其在新能源汽车领域一直不温不火，直到切入机器人赛道后才重回大众视野。不过最近一个月的涨势已经基本兑现了预期。基本面和万向钱潮这类相似的还有卧龙电驱和江苏雷利，还有之前的双林股份和柯力传感，这几个股都是本身业务还可以，有一定业绩支撑。双林股份最近半年市场关注度下降了，虽然估值没那么高，但是概念炒作只看热点，这些类型股回踩到关键支撑，做一个30-40个点左右波段炒作即可，不可长期恋战。
卧龙电驱，
第二类代表：概念大于实际，不确定性更高，波动性更大
$五洲新春(SH603667)$ 则是属于另一类，就是概念更强，业绩更虚，不确定性更高。但是市场关注度比较高，波动比较大，适合中短波段翻炒。与之类似的还有汉威科技，中大力德，斯菱智驱和浙江荣泰，
另外还有要关注的是均胜电子，这个更偏向智驾，但是也有跨界机器人，基本业绩也算可以，只是技术形态走势持续性一般。欧圣电气这个专注护理师赛道的专用机器人也可以留意
机器人制造方面，领益智造可以关注，但是目前机器人板块对其支撑有限
总结：机器人概念最近两年开始小规模落地，工业应用和特种应用炒作为主，业绩是没法看的，纯靠预期支撑，这也是赛道洗盘阶段，相关零部件还是炒作大于实际，终端方面更残酷，最终留下来的估计也就是三五家。所以今年机器人趁着概念翻炒一两波即可。三花和拓普这种是可以长期翻炒的，波动不是最大的，但是韧性和确定性是最高的，股价重心基本上较稳稳定。其余的波动虽然大，但是后面回到低迷期回踩也更深，所以很多概念股拉升超过30个点时候，要谨慎，回落30-50个点的可以再去翻炒，具体看图里面支撑（每轮炒作过后会重新更新支撑）。
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