股市回顾
3月4日，A股三大指数集体低开，全天呈现弱势震荡格局。截至收盘，上证指数下跌0.98%，失守4100点关口，收报4082.47点；深证成指下跌0.75%，收报13917.75点；创业板指下跌1.41%，收报3164.37点。两市涨跌比约1:2.1，仅1745只个股上涨，多达3640只个股下跌，赚钱效应较差。沪深两市成交金额约2.37万亿元，较前一交易日大幅缩量逾7600亿元，量能萎缩显示市场情绪趋于谨慎。
后市展望
盘面上，电网设备、存储器、军工（商业航天）等概念逆势走强，而航运、油气、保险、煤炭等板块则普遍回调。
展望后市，地缘冲突等外部不确定性因素仍将扰动市场，指数短期或面临阶段性压力。但国内政策与经济基本面修复的中期逻辑未变，随着不确定性逐步消化，市场焦点有望重归国内复苏节奏。短期宜控制仓位，重点把握高景气硬科技与基本面修复的轮动机会。
债市回顾
3月4日，债市全线走强。早盘权益市场低开后小幅反弹，叠加早盘央行3月4日开展405亿元7天期逆回购，净回笼3690亿元，小幅压制债市情绪。随后盘中权益再次全线下跌，股债跷跷板效应显现，TL拉涨明显。现券方面，3-5Y政金债表现较为亮眼，收益率普遍下行2BP左右。消息方面，早盘公布2月份PMI数据，其中制造业PMI49，不及前值49.3；非制造业PMI49.5，好于前值49.4；综合PMI 49.5，不及前值49.8，消息公布后，债市反映相对有限。
后市展望
展望后市，债市关注重点还是在于两会期间是否降准降息，以及经济延续弱势修复的背景下财政政策是否超预期发力。长期来看，伊朗局势还在进一步发酵，若全球能源价格持续走高，输入性通胀因素可能会对债市形成一定压力。
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