2026年政府工作报告对各大类资产的影响

2026年政府工作报告为“十五五”开局之年奠定了政策基调，核心是在保持总量政策稳健的同时，聚焦于结构性发力，重点推动科技创新、扩大内需和产业升级。

根据报告内容我们认为对各大类资产的影响如下：

一、股票：预计A股将由结构性机会主导，整体指数大幅上行空间或相对有限，但政策驱动下的机会较为明确。主要包括：1、新质生产力；2、设备更新与制造业升级；3、“反内卷”与红利资产；4、消费提质扩容相关。

二、国债：整体中性偏多。在适度宽松的基调下，流动性保持合理充裕，利率上行空间有限。年内政府债供给压力预计扰动较为有限，宽松货币政策有望对国债提供中长期支撑，国债具备显著的配置价值。

三、商品：板块整体表现可能分化，内需相关品种将获得支撑。工业金属（如铜、铝）有望受益于大规模设备更新和“两重”项目建设（现代化基础设施）带来的需求预期。能源化工在开工旺季和需求复苏的背景下可能带来阶段性机会，但需关注原油价格走势。

历史经验显示，A股市场在两会后，随着政策方向的明确，受益行业通常有较好表现。今年需密切关注后续各部委针对政府工作报告提出的任务所制定的具体实施细则和政策落地效果。