春节后一些纪要的结论总结如下，虽然市场动荡，但产业上的声音整体还是偏乐观的。
半导体
调研显示台积电产能还在持续加速，利好设备和设备上游材料环节，重点关注技术迭代带来的测试环节逻辑及相关设备耗材。
国产算力
互联网大厂2026年国产卡结构：字节：hwj 60w张，hw 30w张，自研10w张，国产化率50%+；阿里：国产中自研占比50%，排位hw、hg、寒武纪，寒武纪排在3.4顺位，预计580 5～10w卡，690 1～2w卡；腾讯：国产化率去年只有20%，今年有可能提升至40%。
国产算力龙头的核心矛盾在于供给端，而非需求端。当前需求端并不短缺，甚至单一大客户的需求都可能无法被满足，拓展新客户的空间充足。其业绩增长的关键限制在于先进制成产能的动态释放，因此传统的业绩指引参考意义有限。近期股价大幅回撤，本质上是过去两年涨幅较大后，市场预期、股价走势与产业实际进度之间的错位。
存储板块
即将推出的Deepseek 的新算法可能对HBM短期情绪带来负面冲击（参考我们之前的文章国内AI模型又要放大招），但不改 2026-2027 年产业供不应求的格局 。
英伟达 GTC 大会可能发布HBF 架构概念，NAND 将受益。随着 2027年更多长协签订，存储芯片 2027 年甚至2028年的业绩确信度提升。
存储缺货涨价为国内存储芯片龙头提升份额提供了良机 。
光模块
与国内光模块龙头交流显示，到 2030 年横向扩展（scale-out）层可插拔光模块仍是主流；纵向扩展（scale-up）层入柜增量市场远大于 CPO 起量带来的负面影响 。
CPO 加速落地，短期看虽然已经有乐观预期，但对光模块到 2030 年前的需求增长看法还是比较积极。
DCI（核心设备是相干光模块）未来几个月有行业大规模招标预期，弹性更好。
英伟达 GTC 大会有望推出 LPU 芯片，PCB 有增量逻辑 。
AI电力设备
针对英伟达电源的国内唯一供应商：
CNBC视频确认其作为英伟达Vera Rubin 电源供应商的卡位，是全球 80+ Vera Rubin 供应商之一 。
市场传言验证：针对“广达、英业达无进展，GB 系列产线停工”的传言，经专家验证为谣言。目前产线未停，待交付订单排到 6月。亚马逊订单也仍在协商中。
以上内容都仅作为产业学习参考，不作为投资建议。内容均来自产业链调研和专家访谈，不保证一定正确，一切信息以公司公布为准。
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