$药明康德(SH603259)$$药明生物(HK|02269)$$药明合联(HK|02268)$
三家药明，犹如深度嵌入全球医药创新产业链的三颗璀璨明珠，其业务几乎涵盖化药，生物药，CGT基因疗法，多肽，寡核苷酸，双多抗，XDC等所有当下医药创新技术领域。
在过去、现在以及将来，必将为全人类的大健康事业做出不可磨灭的巨大贡献。
1.药明康德2025---2030年毛估估
a. 药明管理层在2026年1月摩根JP峰会上透漏2025全年TIDES业务营收同比增长超90%，而2024年该模块营收58亿，所以2025年全年TIDES业务总营收突破110亿。
b.萨利文最新行业报告预测多肽/寡核苷酸CDMO未来5年年化增长20%--25%，药明康德在该赛道市占率超25%，其未来五年年化增速应该在30%以上，预期2030年TIDES业务总营收有可能突破500亿，其营收接近公司总营收的一半以上。
c.传统小分子业务CDMO未来五年全球年化增长10%左右，考虑到康德商业化业务放量，单项目价值提高，未来五年年化15%的增长应该合理。
药明2030年总营收接近1200亿，按29%的净利率计算，其扣非净利润大概率350亿左右，届时如果市场给20倍市盈率，其估值7000亿，对应当前市值上升空间在150%左右。
2.药明生物2025---2030年毛估估
参考沙利文最新行业报告中多抗，ADC等景气赛道增速，药明生物2026--2030年年化增速应该在26%以上，保守按26%计算，2030年归母净利润155亿，如果届时市场给与25倍估值，其市值将达到3900亿人民币，对应当前市值其上升空间在200%左右。
3.药明合联2025---2030年毛估估
药明合联未来五年增速至少35%以上，2030年净利润大概率接近65亿，届时市场给30倍估值不算高估，其市值将来到2000亿人民币，对应当下市值，其上升空间也是接近200%左右。
三家药明都是非常优秀的公司，属于长坡厚雪的赛道，只要人类追求健康长寿的脚步不止，三家药明强劲的内生增力马达就不会停息。
老叫花子个人认为，三家药明大概率是可以安心持有五年，十年，二十年的非常优秀的稀缺资产。
药明康德厚重，药明生物的爆发力，药明合联的高增长，大概率可以满足各种风格的投资者。
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