最近券商们陆续开了春季策略会，华泰和开源两家大券商的观点挺有意思的。他们不约而同提到了两个关键词："涨价"和"AI科技"，认为这会是今年投资的主线。
中国资产正在重新被看好
华泰的梁红说，中国资产从去年就开始重估了，今年会继续深入。她特别看好科技、电力、化工和稀有金属这些领域。原因有几个：PPI要转正了、统一大市场建设、"反内卷"政策，再加上2030年碳达峰临近，这些因素都在推动上游行业的价格改善。
华泰的宏观团队最近还上调了对中国PPI和人民币汇率的预测。他们认为人民币升值反映了投资回报率在改善，风险溢价在下降。如果这个趋势持续，中国企业以美元计算的盈利增速可能会超过主要发达国家，这可是2021年以来的第一次。
股市和商品可能比债券更有机会
华泰的张继强提到，今年要重点关注"涨价"主题。虽然全球流动性可能收紧，但人民币升值和中国的"避风港"效应会吸引资金流入。短期来看，伊朗局势是个不确定因素，投资者现在从避险交易转向了滞胀担忧。
华泰的量化模型显示，在流动性宽松、通胀温和上升的环境下，股票和商品类资产会更受益。他们认为下半年商品可能会迎来短周期和中周期的共振上行，弹性更大。具体到行业，周期、制造、TMT这些高景气行业可能表现更好，出海成为业绩改善的重要变量。
科技依然是主线，但要选对方向
说到科技，华泰的李雨婕提醒，不要只盯着上游芯片或下游应用，应该在全产业链寻找优质公司。对于港股，她认为恒生科技继续下跌的空间不大了，但要反弹还需要两个条件：仓位足够低和有催化剂。
开源证券的何宁提到，"十五五"规划下，科技安全是最重要的主线。新质生产力的影响力越来越大，已经接近房地产的规模。她认为中国的新旧动能转换正好赶上全球电气电子化进程，这会推高对有色和电力基建的需求。
总的来看，券商们对今年市场还是比较乐观的，认为会是个结构性的慢牛。AI科技、顺周期涨价、主题投资、红利投资这些方向都值得关注。特别是AI相关的算力资本、电力设施和生态平台，可能会成为这轮财富再分配的主要受益者。
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