截至2026年3月8日，璞泰来尚未正式披露2026年第一季度业绩报告（通常于4月中下旬披露），结合公司3月6日2025年度业绩说明会内容、近期券商研报预测及公开经营动态，其2026年第一季度经营整体呈现“产能释放提速、核心业务放量、盈利持续改善”的态势，各板块经营情况具体如下，所有数据均为合理预测及公开信息整理，最终以公司正式公告为准。
一、整体经营概况
2026年第一季度，璞泰来依托核心业务产能爬坡与产品结构优化，延续2025年Q4的增长势头，整体经营稳健向好。受益于锂电行业复苏、高端隔膜供给缺口持续及负极产能释放，公司营收、净利润预计实现同比显著增长，盈利能力保持高位；同时，公司持续推进多业务协同发展，新增产能逐步落地，为后续增长奠定坚实基础，整体经营质量进一步提升。
二、各核心业务板块经营详情
（一）隔膜及涂覆业务（核心增长引擎）
作为公司营收占比超50%的核心业务，本季度隔膜及涂覆业务持续发力，充分受益于行业“高端紧缺、低端过剩”的结构性格局及涨价红利兑现。
涂覆加工量：预计实现35-38亿㎡，同比增长40%以上，延续2025年的高增长态势，全球市占率维持在35%左右，连续7年位居行业第一。得益于2025年8月启动的行业涨价落地，尤其是宁德时代等大客户涨价谈判落地后，本季度涂覆隔膜价格优势持续体现，单平盈利保持稳定。
基膜业务：随着四川卓勤产能的持续释放，本季度基膜出货量预计达5.5-6亿㎡，同比增长显著，基膜自给率进一步提升至70%以上，自产基膜成本较外购低8%-12%，有效摊薄整体业务成本，推动板块盈利改善。同时，公司5μm超薄基膜等高端产品出货占比提升，精准卡位高端缺口，进一步增强核心竞争力。
（二）负极材料业务（盈利持续修复）
本季度负极材料业务受益于四川一期10万吨产能逐步爬坡，出货量实现环比、同比双提升，盈利水平持续修复，成为公司重要盈利补充。
出货量：预计实现4-5万吨，环比2025年Q4（约4万吨）明显提升，同比增长30%以上，主要得益于下游动力电池、储能电池需求复苏及公司产能释放。按照公司2026年全年25万吨的出货目标，本季度出货量顺利达成阶段性任务，为全年目标奠定基础。
产品与盈利：人造石墨、CVD硅碳负极在消费电子、动力电池客户中持续批量导入，产品结构持续优化；随着低成本产能投产，本季度负极单吨盈利预计修复至0.2万元左右，较2025年有所改善，板块盈利能力稳步提升。
（三）自动化装备业务（订单充足，稳步推进）
本季度自动化装备业务延续2025年的增长态势，新接订单保持充裕，产能交付有序推进，核心产品市占率持续巩固。
订单与交付：2025年公司自动化装备新接订单达54.27亿元，同比增长130.9%，大量订单于本季度进入交付阶段；同时，公司持续推进高产能产线研发，计划2026年交付单线3亿㎡基膜产线，本季度相关研发及产能筹备工作稳步推进，进一步强化“设备+材料”的协同优势。
市场地位：锂电涂布机市占率超过30%，依托自主研发的8米宽幅拉伸机等核心设备，形成差异化竞争优势，设备业务营收预计实现同比稳步增长，成为公司多业务协同发展的重要支撑。
（四）功能性材料业务（产能释放，量利双升）
本季度PVDF、勃姆石等功能性材料业务持续受益于产能释放与下游需求提升，实现量利双升，成为公司新的盈利增长极。
PVDF业务：公司PVDF有效产能持续释放，新增1万吨产能逐步投产，2026年规划实现5万吨产能，本季度出货量预计达1.1-1.2万吨，同比增长显著；作为锂电级PVDF市场份额超30%的龙头企业，本季度产品需求旺盛，盈利水平进一步提升，持续贡献增量收益。
勃姆石/氧化铝业务：小粒径勃姆石已实现量产，超细氧化铝技术取得突破，产品质量稳步提升，主要配套公司涂覆业务，实现内部协同降本，同时部分产品对外供货，进一步拓宽收入来源。
（五）新兴业务（稳步推进，逐步放量）
复合集流体业务作为公司重点培育的新兴业务，本季度持续推进客户测试与小批量出货，进展符合预期。公司复合集流体工艺方案具备高优率、低成本优势，已获得头部客户测试认可，本季度小批量出货规模逐步扩大，为后续规模化量产积累经验，预计2026年将逐步贡献增量收益；同时，固态电解质、半固态电池设备等前沿业务研发持续推进，为公司长期发展储备技术力量。
三、成本与盈利情况（预测）
毛利率：预计维持在31%-33%区间，与2025年全年水平基本持平，核心得益于涂覆隔膜涨价红利、基膜自给率提升及负极盈利修复，成本控制成效持续体现；其中，涂覆隔膜业务毛利率仍是公司整体盈利的核心支撑，高端产品溢价进一步凸显。
净利润：预计实现5.8-6.5亿元，同比增长80%以上，环比2025年Q4（6.59亿元）基本持平，主要受核心业务放量、盈利改善及规模效应摊薄成本驱动，盈利增长确定性较强。
成本控制：公司持续推进多元化采购、套期保值（铜等大宗商品）、精益生产等措施，有效对冲原材料价格波动风险；同时，产能规模化释放进一步摊薄单位生产成本，整体成本控制能力保持行业领先水平。
四、其他关键经营事项
产能推进：四川卓勤基膜产能、四川紫宸负极产能持续爬坡，进展顺利；四川卓勤二期20亿㎡基膜+30亿㎡涂覆产能预计于2026年Q2投产，本季度正推进产能筹备工作，70%产能已锁定宁德时代、比亚迪等大客户长协订单，保障后续出货稳定。
资本运作：公司持续推进H股发行上市相关工作，于2026年3月2日召开股东大会审议相关议案，本次发行将为公司产能扩张、技术研发提供资金支持；同时，公司拟收购乳源氟树脂5%股权，进一步巩固PVDF业务优势，相关交易正在推进中。
客户合作：公司与宁德时代、比亚迪等核心客户合作稳定，长协订单保障充足；同时，持续拓展海外客户，高端产品出口规模逐步扩大，进一步分散市场风险。
五、总结与后续展望
2026年第一季度，璞泰来各核心业务板块协同发力，产能释放提速、产品结构持续优化，整体经营稳健向好，盈利实现同比大幅增长，顺利实现年度经营“开门红”。后续，随着四川卓勤二期等新增产能逐步投产、复合集流体等新兴业务放量，叠加行业高端材料缺口持续，公司有望持续受益于锂电行业复苏红利，实现量利双升。公司将持续聚焦核心业务，推进技术研发与产能扩张，强化“材料+设备”一体化优势，推动经营质量进一步提升。
注：本经营情况基于公司2025年度业绩说明会、券商研报及公开信息整理预测，具体数据以公司2026年第一季度报告正式披露为准。
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