$ST英飞拓(SZ002528)$  

*ST正平（603843）的“数电协同”核心是算电一体+矿算联动，以昆仑算电协同示范产业园为载体，依托青海绿电与矿业资源，在重整推进下打造“绿电—算力—矿业”闭环，是青海省级算电协同的核心上市载体。以下为截至2026年3月9日的关键信息与进展：

一、核心定位与政策绑定

- 省级战略节点：2024年12月与海东市政府、青数集团、高升控股签四方协议，纳入青海“1+2+n”绿色算力基地布局，为“绿电算力”地方标准首批试点。

- 协同模式：以矿养算、以算强矿、算电一体，矿业提供现金流与绿电配套，AI算力提升采矿效率，绿电直供支撑算力低成本运营 。

二、算力与电力协同（核心资产）

- 现有规模：总算力11000P（FP16），占青海全省绿色算力约73%；含昆仑算电一期8000P（2025-08-30投产） +原有3000P。

- 技术架构：昇腾910B+英伟达H800混合架构，适配AI训练/推理，算力利用率超85%。

- 绿电优势：绿电占比超90%，电价约0.2元/度，综合成本较东部低30%-60%；自有电力工程与运维保障供电可靠性。

- 扩容规划：二期规划10万P，2026年目标算力达2.3万P。

三、矿算协同（盈利闭环）

- 矿业端：生光矿业M1铜矿（2024-12获采矿证，有效期至2041年），设计年产能40万吨，预计2026年达产，年净利润3-5亿元；配套光伏年省电费约2.4亿元，反哺算力运营 。

- 算力端：AI算力用于矿石分选、采矿路径优化，预计提升铜回收率约15%，并优化勘探、选矿全流程效率 。

四、重整推进（协同落地前提）

- 国资主导：青海国投等7家国资已缴纳保证金参与，计划首期20亿元注入，清偿债务、解决资金占用与违规担保。

- 资产整合：剥离传统基建及7家低效子公司，聚焦铜矿+算力+绿电三核心。

- 关键节点（2026）：2-3月债权人会议并表决重整方案；3月中旬力争转入正式重整；4月30日前完成保壳（净资产转正、消除审计非标）。

五、客户与收益（落地验证）

- 已签约商汤科技、三一重工等，切入政务、工业算力场景。

- 按单P年租金约5万元测算，现有11000P满产年营收约5.5亿元，净利率约25%，净利润约1.38亿元（需以公司公告为准）。

六、核心风险提示

- 重整方案未获通过、保壳失败导致退市风险。

- 算力二期扩容资金不足、客户拓展不及预期。

- 铜矿达产进度、金属价格波动影响现金流。$ST金鸿(SZ000669)$  $ST汇洲(SZ002122)$