在当前新能源与AI算力双重变革的交汇点，两大前沿赛道正迎来关键催化。国金电新团队最新发布观点指出：太空光伏在经历短期交易降温后，Q2将迎来可回收火箭与星舰首飞等多重催化剂，板块热度有望再上台阶；而液冷作为AI算力“功耗墙”的破局关键，伴随GTC大会临近及LPU机柜方案的明晰，正进入2026-2029年的相对峰值期。
太空光伏：回调即布局，Q2迎密集催化
近期“太空光伏”概念板块交易热度有所下降，但市场关注度与产业交流频次依旧高涨。国金电新认为，这并非逻辑的终结，而是新一轮行情的酝酿。
核心催化剂已在路上：
国内层面：蓝箭航天近日透露，计划于2026年第二季度再次开展可重复使用火箭回收试验，并根据情况争取Q4实现首次回收复用飞行。朱雀三号作为中国首枚发射入轨成功的可重复使用火箭，其回收技术的突破将直接降低太空发射成本，为“太空光伏”的组件运送铺平道路。
海外层面：SpaceX星舰预计也将于Q2进行首飞。两大事件的共振，将把“可回收火箭降低运载成本→太空光伏经济性拐点”的逻辑演绎推向新高度。
重点推荐标的：
钧达股份（今晚电话会）：公司已控股卫星整星企业，正打造“太空能源+卫星制造”产业链，投资建设智能化卫星研发厂房，具备年产百颗卫星能力；同时积极布局可用于太空光伏的CPI膜材料。定位于太空光伏核心环节。
迈为股份：作为光伏高端装备龙头，公司近期拟投50亿加码钙钛矿叠层电池成套装备。钙钛矿因其高比功率、柔性轻薄特性，被视为太空光伏的理想技术路线，公司已获得钙钛矿/硅异质结叠层电池整线订单，深度受益。
聚和材料、苏州固锝（定增批文已落地）：在导电银浆及电子浆料领域具备技术积累，是太空光伏电池片金属化环节的关键材料供应商。
液冷：GTC大会在即，LPU方案引爆增量市场
随着英伟达GTC大会（3月17-21日）临近，AI算力硬件的散热方案成为焦点。国金电新指出，LPU（Language Processing Unit）机柜的液冷方案将成为核心增量。
用量级跃升：
据测算，LPU机柜对应冷板用量约256块、快接头用量约832对，相较于NVL72-GB300方案的117块冷板/270对快接头，用量成倍增长。英伟达已明确表示，后续将推出整合Groq LPU技术的推理平台，LPU预计2028年开始配合Feynman集成量产，这将有效延长液冷零部件的高增速周期，机构判断2026-2029年均为液冷需求的相对峰值期。
产业趋势确认：
功耗提升倒逼：GB300被曝将全面导入水冷技术，散热需求激增掀起“二次冷革命”。
龙头业绩印证：全球液冷龙头维谛（Vertiv）2025Q4销售额同比增长23%，订单高速增长印证产业强趋势。
重点推荐标的：
申菱环境（可提供专家订单拆分）：数据中心温控专家，深度绑定核心客户，有望在液冷订单中率先受益。
科创新源：全资子公司专注于服务器液冷板研发生产，部分业务已逐步进入量产阶段，近期获机构密集调研。
飞龙股份：组建专业团队切入服务器液冷领域，主要供应电子泵和温控阀，已有超80家客户、超120个项目在进行中，部分已量产。
兴瑞科技、博威合金（底部回购，金刚石散热合作维谛研发）：博威合金在高性能铜合金及散热材料领域具备核心能力，与维谛合作研发金刚石散热方案，卡位下一代散热技术。
投资建议与风险提示
太空光伏赛道正从主题炒作向产业落地过渡，Q2火箭回收试验的成功与否将是关键胜负手；液冷赛道则已进入业绩兑现阶段，GTC大会的技术细节披露有望成为短期催化剂。
建议关注组合：
太空光伏：钧达股份、迈为股份、聚和材料、苏州固锝
液冷：申菱环境、科创新源、飞龙股份、兴瑞科技、博威合金
风险提示： 可回收火箭技术进展不及预期；AI芯片功耗与散热方案迭代速度变化；行业竞争加剧导致利润率下滑。
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