各位投资者朋友，大家好！
2026年3月以来，中东地缘政治局势明显升级。全球重要能源运输通道——霍尔木兹海峡的油轮通行量大幅下降，国际原油短期供需严重失衡。受市场情绪等因素影响，资金快速涌入能源相关板块，带动相关资产价格短期快速上涨。
从当前局势看，目前的原油价格还不足以对通胀产生明显影响。我们认为，本轮能源板块快速上涨，可能更多是避险情绪推动资金短期流入，市场对“滞胀”的定价依然有限。
后续市场是否会走向“滞胀”定价，油价上涨的幅度比持续时间更重要。如果油价维持在当前水平，结合美国经济现状，“滞胀”逻辑并不会特别突出；但如果油价继续大幅冲高并在高位持续，就需要警惕“滞胀”出现的可能。
面对复杂的市场环境，我们的策略始终保持谨慎，采用对冲思路降低不确定性事件对组合的影响。例如，通过资源品+AI等高景气板块形成对冲，在极端行情下为组合提供保护。
同时我们也会积极筛选盈亏比优质的标的，在有效降低组合波动、控制下行风险的前提下，力争借助市场波动提升组合收益。
#伊朗就部分国家通过霍尔木兹海峡提出条件#
风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
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