股市表现及后市展望（2026.3.2 - 2026.3.6）：
上周A股市场震荡调整。中东地缘冲突升级，全球投资者趋于避险，叠加油价上涨带动美国通胀预期升温，美元指数短期震荡上行，市场情绪在上半周经历了快速释放，随后周四和周五，行情呈现修复态势。上周大盘风格相对占优，沪深300（-1.07%）表现优于中证1000（-3.64%）；成长风格跌幅靠前，下跌3.58%，而稳定风格上涨1.91%。上周日均成交额为26446亿元，较上上周上升2043.26亿元；日均换手率为2.2400%，较上上周上升0.25个百分点。全周上证指数跌0.93%，深证成指跌2.22%，创业板指跌2.45%，沪深300指数跌1.07%，科创50指数跌4.95%，北证50指数跌7.14%。从行业来看，石油石化、煤炭和电力及公用事业板块涨幅靠前，分别上涨7.18%、3.50%、2.88%，传媒、计算机和有色金属板块跌幅靠前，分别下跌6.96%、5.48%、5.45%。
上周港股三大指数全线收跌。上周港交所日均成交额3415.85亿港元，较上上周增加997.49亿港元。上周南向资金累计净流出80.94亿港元，较上上周净流入额减少147.99亿港元。海外方面，3月6日，美国总统特朗普升级了围绕伊朗战争的争论，称除非伊朗完全屈服，否则美国将放弃达成协议的谈判。伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）宣布，该国已做好打持久战的准备，并可能部署在当前冲突中从未用过的先进武器。全周恒生指数跌3.28%，恒生科技指数跌3.70%，恒生中国企业指数跌2.61%。行业方面，能源、公用事业和电讯业涨幅居前，分别上涨3.74%、0.50%和0.08%，原材料、非必需性消费和综合企业跌幅居前，分别下跌7.79%、5.79%和4.61%。
目前来看，周初A股剧烈波动并非趋势性转向，而是外围压力叠加下的短期情绪集中释放，中长期市场向好趋势未变，后续将逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”，呈现“震荡消化、动能提升、结构聚焦”的运行格局。一方面，2026年政府工作报告围绕内需主导、培育壮大新动能、高水平科技自立自强等任务部署，利好结构性行情展开，后续关注“十五五”规划纲要的正式发布，将为资本市场提供长期清晰的投资主线，推动资金向符合国家战略的优质赛道集中。另一方面，上市公司2025年年报与2026年一季报的密集披露将成为下一阶段行情的核心锚点，业绩超预期标的有望获得资金聚焦。
上周重要事件：
国内
• 2026年经济社会发展主要预期目标包括：国内生产总值增长4.5%—5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅控制在2%左右，粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。为实现这些目标，宏观调控政策将持续加力，财政政策更加积极，赤字率拟按4%安排，赤字规模比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；同时拟发行超长期特别国债1.3万亿元，并安排地方政府专项债券4.4万亿元，为高质量发展提供坚实支撑。
• 在重点任务方面，将通过制定实施城乡居民增收计划，完善薪酬社保制度，并安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，着力提振消费；投资方面，拟安排中央预算内投资7550亿元，并安排8000亿元超长期特别国债用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。产业层面，将大力发展集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴产业，积极培育未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业，并深化拓展“人工智能+”应用。针对市场环境，将综合运用产能调控、标准引领等手段深入整治“内卷式”竞争，并进一步扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等开放试点，加快建设全国统一大市场。房地产领域将因城施策控增量、去库存、优供给，并探索多渠道盘活存量商品房，推动构建房地产发展新模式。
• 央行：今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。
• 中国2月制造业PMI因春节延长假期跌至49.0%，重返收缩区间，中小企业受冲击尤为明显。但高技术制造业逆势扩张至51.5%，服务业节日消费旺盛，餐饮住宿娱乐等行业景气飙升至60%以上。企业生产经营预期指数升至53.2%，市场对节后复苏信心不减。
• 中方要求伊朗不要封锁霍尔木兹海峡?外交部回应。外交部发言人毛宁指出，中方敦促各方立即停止军事行动，避免紧张事态升级，维护霍尔木兹海峡的航道安全，防止对全球经济造成更大的影响。
海外
• 伊朗驳斥封锁霍尔木兹海峡说辞，准备应对美国地面行动，拒绝与美谈判。
• 伊朗：未封锁霍尔木兹海峡，但通行规则由伊掌控。伊朗方面表示，伊方正根据国际相关规则和既定协议，对通过该海峡的船只进行处理。在战争时期，霍尔木兹海峡的通行规则将由伊朗方面掌控。美国、以色列以及欧洲国家及其支持者所属的军用和商用船只，均严禁在该海域通行，一旦被发现，将遭到打击。
• 法意希三国联手，协调军事部署，保障红海航行自由。法国总统马克龙于周四上午与意大利总理及希腊总理通话。三国领导人就协调向塞浦路斯运送军事物资、共同维护红海航行自由达成一致。目前霍尔木兹航道受阻，多个产油国由于储罐爆满而被迫减产、沙特已经加速转道红海出口。
• 3月4日，美国参议院多数议员支持总统特朗普对伊朗的军事行动，以47票赞成、52票反对的票数否决了一项旨在停止空袭并要求任何针对伊朗的敌对行动都必须经国会授权的两党决议。美防长称美伊冲突或持续八周或更长，伊朗否认寻求谈判报道，王毅称中国将派中东问题特使赴地区斡旋。
• 伊朗已确定最高领袖的几位候选人，即将从中选出最高领袖。以色列国防部长卡茨威胁称：“无论他叫什么名字，身在何处，都将成为无可争议的清除目标。”
• 美国财长贝森特：15%全球关税或本周落地，将推“海运保险”稳波斯湾油运。
• 小非农超预期回稳，美国2月ADP就业人数增加 6.3万，为三个月来最高。交易员目前预计美联储最早于7月才会启动下一次降息，今年二次降息的概率亦有所下降。
• 美国2月ISM服务业指数升至56.1，较上月跳涨2.3个点，创2022年年中以来新高，超出预期。新订单分项指数攀升至58.6，创逾一年新高。
• 美国2月ISM制造业PMI环比微幅回落至52.4。叠加伊朗冲突推升油价，成本压力料进一步加剧。关税与地缘冲突构筑持续通胀暗流，制造商或被迫向消费者转嫁成本，美联储降息空间正受挤压。
本周重点关注
重要数据及会议：
3月9日， 中国2月CPI、核心CPI；日本1月经常账户差额；
3月10日，中国2月出口金额、进口金额、贸易差额；美国2月成屋销售量；日本第四季度GDP、M2；
3月11日，中国2月社会融资规模、新增人民币贷款、M0、M1、M2；美国2月CPI、核心CPI；日本2月PPI；
3月12日，美国1月新屋开工、商品和服务贸易差额；
3月13日，美国第四季度/1月实际GDP、个人消费支出、PCE价格指数、核心PCE价格指数、3月密歇根大学1/5年期通胀率预期；
资料来源：Wind
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