新一个交易周，我们来看市场最新观点。
中信证券：涨价为矛，增加低估值敞口
中信证券认为，中东局势从短期激烈冲突转向持续的小规模混乱，市场对全球能源价格以及经济影响的担忧或持续存在。本身每年两会结束、步入年报和一季报季后，叙事和预期的成分往往可能下降，事实和基本面的重要性或将不断提升。本轮中东冲突，可能会成为市场提前降温的催化剂，低估值因子接下来的相对优势有望逐步体现。从合理化利润率的视角看，中国具备竞争优势的资源和传统制造业重估空间仍然很大；站在不少行业和指数层面，制约上行空间的不只是静态估值，同样也是利润率；“十五五”期间，其认为推动企业提质增效的政策组合设计是主旋律。
配置上，目前的底仓配置建议仍然是中国有份额优势、海外产能重置成本高难度大、且供应弹性容易被政策影响的行业，以化工、有色、电力设备和新能源为基础；同时继续增加对低估值因子的敞口暴露，目前满足历史高盈利能力分位同时低估值分位的行业非常稀缺，以保险和券商为典型；在此基础上，认为当前对于内需驱动为主、位置也比较低的板块不能悲观，在一个全球通胀压力越发明显的背景下，消费链上，中国商品和服务价格处于全球洼地，入境消费增长潜力巨大，地产链上，今年也有可能迎来部分区域二手房的结构性企稳。从短期景气信号驱动的框架来考虑，涨价仍然是一季度“锋利的矛”，从需求侧角度，建议关注AI敞口较大的电子（电子化学品、覆铜板、功率器件、PCB、电子布）和机械（燃气轮机、柴油发动机、航空/船发动机）链条，从供给侧角度，推荐供给约束较强的化工（磷化工、染料、农药、MDI、合成橡胶），有色（钽、钨、铬）以及近期受供给扰动催化的石油石化（原油、炼化、油运）。
——节选自2026.03.08《中信证券A股策略聚焦：涨价为矛，增加低估值敞口》
中金公司：HALO的A股映射及延伸
中金公司指出，若要考虑A股市场哪些领域难以被AI替代，在覆盖传统防御性资产的同时，也可兼具成长型核心标的，实现防御与成长弹性的平衡，主要聚焦两大主线：1）重资产+低淘汰率+稳定现金流的典型HALO领域；2）为AI技术革新提供核心支撑的基础设施与上游战略资源品，即AI“卖铲人”领域。当前市场对于AI担忧情绪或仍将延续，核心在于，虽然AI创造性破坏对于整体股票市场的价值冲击相对有限，但将导致内部结构较为明显的调整，部分个股波动率可能放大，因此AI替代性较低领域仍有望阶段性受益。
结构层面，当前关注典型HALO领域的估值修复机会，中长期景气成长领域仍有望相对占优。AI较难替代的典型HALO领域中，公用事业、交通运输、基础化工、有色金属等估值处于近十年来相对偏低分位数，交易拥挤度在经历近期反弹后依然处于相对健康水平，且部分上游资源品具有HALO交易主线、供需格局优化、涨价以及地缘环境的多重支撑，有望支撑市场表现。相比之下，AI产业链中的硬科技领域估值及换手率仍处于较高水平，但中长期维度或仍具有景气度提升带来的盈利弹性。伴随AI行业进一步发展并逐步进入到产业应用兑现阶段，可围绕算力、半导体、云计算等基础设施层面，以及机器人、智能驾驶等应用层面布局。$华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF发起式联接C(OTCFUND|019331)$
——节选自2026.03.08《中金公司A股市场：HALO的A股映射及延伸》
东吴证券：类比2022年，油价或成为后续市场的核心定价矛盾
东吴证券指出，基于2015年以来历史复盘可知，地缘事件对大类资产的影响往往为短期扰动，周度就能被市场充分消化，不会成为主导大类资产走势的核心因子；但2022年俄乌冲突打破了这一共性规律，战局超预期演变为“持久战”使得油价在中期维度上行、进而对A股形成新的传导路径：油价中枢上行——输入型通胀预期——美联储政策边际收紧——美元流动性恶化——A股承压。本轮冲突对A股的传导路径与俄乌冲突或具备一定的相似性（产业趋势+流动性环境），更需警惕“冲突长期化”可能带来的叠加扰动与潜在风险，核心是提前做好风险预判与应对准备。
在策略的应对上，核心观测油价走势，建议分为三条路径：1）中性策略采用科技+能源对冲。若冲突未失控、油价维持震荡，则“HALO交易”两端有望占优，即关注AI产业硬科技“新基建”及资源品方向。2）避险策略降低科技配置比例，若冲突长期化导致霍尔木兹海峡持续受阻、油价高企，将打破弱美元格局，叠加AI产业面临成长动能与资本开支不匹配的压力，科技股或迎来调整。3）激进策略则维持科技仓位。若油价快速冲高后预期美国将“出手压制”，则可以博弈“油价回落→降息预期修复→科技反弹”。
——节选自2026.03.08《东吴证券策略深度报告：2022vs2026，油价“定乾坤”》
申万宏源：从“第一阶段上行”向“区间震荡”过渡
申万宏源指出，美伊冲突和“HALO交易”共振，构成短期市场演绎核心因素。而当前市场对这两个因素的主流推演，似乎都无法外推到中期。市场担忧短期扰动延续，但也容易低估中期对冲因素（如中国在地缘上的腾挪空间）出现的必然性。因此其认为还不到调整中期展望的时候，维持“两阶段上涨行情”的判断，市场本就处于“第一阶段上行”到“震荡区间”的过渡期，短期事件性冲击可能只是触发因素。“两阶段上涨”中间的震荡区间，核心是等待业绩&时间消化估值、周期性改善和产业趋势“跨阶段进步”、居民配置向权益加速迁移条件具备。市场更加注重现实：眼前可见的景气亮点仍有超额收益，暂时没有新亮点的赛道方向，股价可能持续偏弱。
结构上，围绕着“重现实”推荐：周期重点关注3-4月涨价可能集中兑现的基础化工。科技方向继续关注“通胀环节”，短期强动量或是内燃机，英伟达GTC大会召开在即，算力链“通胀环节”又迎来集中挖掘窗口，关注CPO机会。$华泰柏瑞质量成长C(OTCFUND|011452)$
——节选自2026.03.07《申万宏源策略一周回顾展望：从“第一阶段上行”向“区间震荡”过渡》
中信建投：恐慌冲击弱化，聚焦景气+确定性交易
中信建投认为，中东地缘冲突引发全球金融市场短期调整，A股当前情绪杀跌已较充分，若后续局势不进一步升温，市场有望快速回归国内经济、政策及流动性主导的中长期趋势。然而，本次冲突对能源、化工、航运等产业和全球通胀预期的长期影响值得后续关注。2026年两会总基调为“稳中求进、提质增效”，宏观政策延续积极取向，财政侧重结构优化与民生消费，货币强调流向中小企业和科技产业，产业聚焦智能经济、碳达峰及服务业升级。
后续A股或可聚焦景气与确定性双主线布局：景气主线受益于AI算力资本开支加速，利好存储芯片、光模块、燃气轮机、AIDC配储等上游材料设备；确定性主线核心是HALO交易，受地缘格局与AI需求驱动，电网建设、能化板块、金属及交运基础设施获得价值重估。$华泰柏瑞新兴产业混合C(OTCFUND|010032)$
——节选自2026.03.08《中信建投策略周思考：恐慌冲击弱化，聚焦景气+确定性交易》
#特朗普：对伊朗战事已基本结束#
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