股市回顾
3月9日，A 股三大指数低开探底后震荡回升，最终集体收跌。截至收盘，上证指数跌 0.67%，报 4096.60 点；深证成指跌 0.74%，报 14067.50 点；创业板指跌 0.64%，报 3208.58 点。个股普跌，全市场仅 1423 只上涨、3964 只下跌，涨跌比约 1:2.78，赚钱效应明显降温。两市成交额约 2.65 万亿元，较前一交易日放量，北向资金净流出 41.76 亿元。
后市展望
盘面上板块分化显著，油气、煤炭等能源板块逆势领涨，半导体、光伏、AI 等成长赛道普遍调整。后市来看，政策支撑与 “十五五” 规划预期下指数无深调风险，短期震荡不改中长期向好趋势，可关注能源安全、高股息及科技赛道超跌修复机会。
债市回顾
3月9日，央行开展了485亿7天期逆回购操作，净回笼865亿元，资金面均衡偏松。昨日债市遭遇显著调整，各期限国债收益率普遍上行，超长端品种领跌。市场调整的核心驱动，源于中东地缘局势升级引发的国际原油价格历史性大涨，加剧了国内输入性通胀压力。市场迅速交易这一预期。
昨日早盘公布的2月通胀数据也为市场情绪增添了变数。数据显示，2月CPI同比上涨1.3%；PPI同比下降0.9%，降幅已连续三个月收窄。通胀数据的边际回暖信号已现，虽然尚未完全反映本月油价暴涨的影响，但已足以触发市场对通胀预期的重估。机构行为来看，银行为主要买盘，而券商、保险因此前在长端利率债上累积的较多仓位，在行情波动中引发了集中止损和抛售。
后市展望
展望后市，债市短期或进入上有顶的震荡阶段。后续需紧密关注中东地缘冲突的持续时间与原油价格中枢、通胀的实际传导节奏，以及央行货币政策的边际表态。
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