2025年5月降准了一次，M0余额14.13万亿元，增加了1.31万亿元。今年到1月末M0余额14.61万亿，增加了4800亿，增速过快。没有降准，钱从哪里来？靠MLF央行给银行的中期借款，逆回购短期借款，还有长期外汇占款从20%降到0。M0增速过快，估计后面放水会降低。那为什么市场依旧缺钱呢？感觉就是整个社会面的增量财富已经负担不起社融利息了，普通企业和中底层整体在降融资，去杠杆。而那些本来就是抱团高杠杆的，为了不崩，还在拼命护盘。离岸人民币不能快速升值，未来几个月A股好不了。国内降准也没用，因为钱已经提前花了，只是中短期借款替换成长期的。