君实生物上市初期股价能到两百多元，主要是当时创新药赛道热度极高，PD-1 产品稀缺叠加科创板炒作情绪，把未来多年预期全部透支，属于情绪加赛道溢价推到的高位，并非真实业绩支撑。
现在股价大幅回落，核心问题在于 PD-1 行业内卷价格战激烈，公司持续亏损盈利拐点未到，重磅管线推进不及预期，叠加市场估值逻辑从炒预期转向看兑现，资金不再给高溢价。
董事长此时增持，是认可当前股价已反映大部分负面因素，认为估值相对合理，意在稳定市场信心，并非短期能大幅拉升，更多是长期基本面修复的信号。
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