中东美伊冲突持续维持较高烈度，且对全球能源供应链的外溢影响进一步上升。在通胀预期上升的背景下，对宽松货币政策的期待同步下降，叠加私募信贷基金限制赎回所引发的流动性忧虑，黄金也同时受到拖累。
市场观点方面
距离美伊军事冲突已有一周多时间过去，战事依然胶着，但出现军事强度下降、外交调解启动等变化信号。后续中东局势依然面临巨大不确定性，难言地缘风险短期进入缓和期，且对全球能源供应链的外溢影响进一步上升，短期内或仍将导致资产价格的大幅波动。
伊朗最高领袖的选举结果显示哈梅内伊次子穆杰塔巴当选，这意味着西方国家所期待的世俗派领导人上位并未成功，革命卫队第一时间宣布效忠，短期对抗或难以转变。
部分国家因储油量达到上限而停止生产，国际油价已蹿升至100美元上方，这或转变后续美联储的货币政策态度，历史上当油价高于90美元时，美联储从未有过降息行为。
上周末美国私募信贷的问题仍继续发酵，继之前的黑石与Blue Owl（全球另类资产管理公司）等头部公司限制赎回之后，贝莱德也宣布旗下一支私募信贷基金实施赎回限制，其引发的流动性忧虑与前述货币政策前景一同压制了黄金的看涨逻辑，因为黄金本身在高波环境下对相关边际情况的改变较为敏感。这也是最近地缘冲突下，资金追捧美元而未能大规模流入黄金的主要原因。
上周市场动态方面
美国非农就业数据大幅下滑。2月美国新增非农就业人数大幅转负，为-9.2万人，大幅低于市场预期的5.5万人，失业率超预期回升至4.4%。但1-2月非农数据受技术因素扰动较大，且失业率尚未出现持续回升迹象，对市场与美联储决策扰动或相对有限。
中东地缘冲突显著推升油价。中东地缘冲突的外溢效应正在显现，除了霍尔木兹海峡被实质封锁外，部分国家因储油量达到上限而停止生产，国际油价已蹿升至100美元上方。同时伊朗声称如果针对伊朗燃料和能源基础设施的袭击得不到制止，伊朗方面可能在地区采取类似行动。
美国私募信贷市场危机扩散。全球最大资管机构贝莱德近期宣布，对公司旗下一只规模260亿美元的私募信贷基金实施赎回限制，引发了市场对私募信贷流动性的普遍担忧。贝莱德的本次赎回限制是近期美国私募信贷行业流动性压力集中爆发的缩影，此前黑石、Blue Owl等头部另类资产管理机构旗下基金亦遭遇大规模赎回申请。
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