行情解读
上周信用债市场到期收益率震荡下行，全周中证信用债指数上涨0.14%。
上周10年期中债国债到期收益率呈现“先升后降、区间震荡”的走势。周初，受上海地产新政等消息影响，收益率一度上行至1.83%左右；随后在央行下调外汇风险准备金率、美以袭击伊朗等事件冲击下，收益率快速回落至1.775%附近；后半周，随着PMI数据偏弱、央行净买入国债、政府工作报告及经济主题发布会等事件影响，收益率在1.775%-1.782%区间窄幅震荡，最终收于1.782%，整体表现为股偏弱、债震荡的格局。上周政策与数据方面，2月27日央行下调外汇风险准备金率，释放流动性宽松信号，推动债市收益率下行；3月3日PMI数据偏弱，叠加全球股市普跌，避险情绪升温支撑债市；3月5日政府工作报告、3月6日经济主题发布会均未超预期，市场对宽松政策的预期有所修正。外部与事件方面，2月28日美以袭击伊朗，地缘风险提升，资金避险需求带动债市走强；3月3日央行净买入国债500亿元，直接提振市场信心。短期来看，10年期国债收益率大概率在1.7%-1.9%区间运行，债市仍将受到政策预期、数据表现及外部环境的多重影响。在经济修复斜率偏缓、流动性维持合理充裕的背景下，债市或延续震荡态势，需重点关注后续政策落地情况及经济数据的边际变化。信用债则主要以票息策略主导，中短久期高评级品种在当前短期内具有较好的票息优势，而低等级信用债利差修复空间相对有限。风险主要关注实体经济需求复苏不及预期、政策效果不确定性以及个别主题的信用风险事件可能加剧市场波动。整体而言，考虑到当前基本面没有出现企稳的迹象，资金面预计将转为适度宽松，信用利差仍有较大的收窄空间，信用债仍具有较好的投资价值，建议长期投资人可把握机会择机入场。
投资锦囊
往后看，经济基本面以及资金面依然利好债市。在适度宽松的货币政策的总基调下，2026年债券市场行情仍然可期！在风险匹配及闲钱投资的前提下，或可考虑配置纯债或偏债类基金把握债市行情。
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风险提示:基金投资有风险，投资需谨慎。本材料不构成任何法律文件或投资建议或推荐。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件，在了解产品情况、自身的风险承受能力及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证
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