$巨化股份(SH600160)$  2026年是中东（A5 Group2）HFC制冷剂基线年最后一年，进口商在抢着囤货，把配额“做高”，未来才能多进口 。

一、先看懂关键概念

- 基线年（Base Years）：按《基加利修正案》，中东（沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔、巴林、阿曼、伊朗、伊拉克）属于A5 Group2，基线年是2024–2026 。

- 基线配额怎么算：未来几十年的HFC制冷剂进口/消费上限，就按这三年的平均进口量定 。

- 2026年是最后一年：今年进口量直接影响未来十几年的总配额天花板 。

二、为什么进口商“需求迫切”

1. 配额锁死，今年多进=未来多拿

基线平均越高，未来每年能进口的HFC就越多。2026年是最后一年窗口期，必须冲量。

2. 中东几乎不生产，全靠进口

本土几乎无HFC产能，空调/冷链/工业制冷刚需极大，只能靠进口。

3. 全球供给收紧，价格看涨

中国是全球最大HFC生产国，已进入配额管控时代，供给刚性；叠加中东局势影响物流与供应，进口商怕涨价、怕断货，提前抢货。

4. 高GWP品种（R404A/R507/R125）更紧俏

这些是中东刚需，未来削减更快，现在不囤，以后更难买、更贵。

三、一句话总结

2026年是中东HFC基线年收官年，进口商在“冲量做高基线”+“抢货保供应”，所以需求特别迫切。