每周周报（2026/3/2~2026/3/8）

一、宏观事件回顾

1、国际方面：本周海外市场受地缘冲突、美国关键经济数据与美联储政策信号三重冲击，波动剧烈。中东局势持续紧张推升能源价格至近年高位，WTI 原油 4 月合约全周累计大涨 35.6% 报 90.9 美元 / 桶，布伦特原油 5 月合约涨 27.88%，均创数十年最大周涨幅，美国汽油均价单周上涨近 27 美分至 3.25 美元 / 加仑。美国经济数据呈现显著分化，3 月 7 日劳工部公布 2 月非农就业人数意外减少 9.2 万人，远低于预期的增加 5.5 万人，失业率升至 4.4%；而 2 月 ADP 私营部门新增就业 6.3 万人，略高于市场预期，2 月 ISM 服务业指数升至 56.1，创 2022 年年中以来最快扩张速度。货币政策方面，纽约联储 3 月 8 日发布经济展望报告，维持基准利率 5.25%-5.5% 不变，短期内不考虑降息，同时上调 2026 年通胀预期至 2.8%，下调经济增长预期至 1.2%，凸显通胀反弹风险与经济下行压力的双重困境。市场预期随之剧烈调整，联邦基金利率期货显示 3 月降息概率迅速升至 80%，降息 50 个基点概率达 30%，但美联储官员仍强调数据依赖与耐心。资产市场方面，美债收益率全周上行，10 年期美债收益率涨约 14 个基点至 4.16%；全球股市大幅震荡，欧洲 STOXX 50 周跌 7.2%，韩国 KOSPI 指数 3 月 4 日暴跌 12.06%，两日累计跌 20% 触发熔断，美股道指、纳指周内均有显著回调；大宗商品中，黄金在避险与加息预期博弈下震荡，比特币周跌 3.42%-3.56%。此外，瑞典最大养老基金年内累计减持美债规模达 100 亿美元，地缘政治与贸易政策不确定性进一步加剧市场避险情绪。

2、国内方面：本周国内宏观金融聚焦全国两会政策定调与关键数据发布，政策延续积极基调，市场流动性合理充裕，外储与黄金储备持续增长。两会方面，2026 年政府工作报告明确经济增长目标为 4.5%-5%，CPI 涨幅目标 2% 左右，赤字率拟按 4% 安排，赤字规模 5.89 万亿元，拟发行超长期特别国债 1.3 万亿元，重点支持重大战略与民生项目。财政与货币政策协同发力，财政部安排 1000 亿元财政资金推出财政金融协同促内需政策，央行行长潘功胜明确将实施适度宽松货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持社会融资条件相对宽松，并单设 1 万亿元民营企业再贷款。数据方面，国家外汇管理局 3 月 7 日公布 2 月末外汇储备规模为 34278.07 亿美元，较 1 月末增加 287.29 亿美元，连续 7 个月增长；央行黄金储备环比增加 3 万盎司至 7422 万盎司，实现连续 16 个月增持。2 月制造业 PMI 为 49.0%，较上月微降 0.3 个百分点，仍处于收缩区间。受国际油价暴涨影响，国内汽柴油预计上调约 500 元 / 吨，折合 92 号汽油每升涨约 0.39 元。央行在公开市场开展逆回购操作，对冲到期资金，保持流动性平稳，离岸人民币对美元汇率运行平稳，跨境资金流动总体稳定。

二、股票市场回顾及展望

1、市场回顾：上周国内市场全线下跌，上证指数报收4124.19点，下跌-0.93%；深证成指报收14172.63点，下跌-2.22%；创业板指报收3229.30点，下跌-2.45%。上周市场日均交易量有所放大，沪市周成交5.93万亿元。

行业方面，申万31个一级行业下跌居多，石油石化、煤炭和公用事业涨幅居前，传媒、有色金属和计算机跌幅居前。主题概念方面，油气开发、化学原料和煤炭概念指数涨幅居前，玻璃纤维、稀土和半导体硅片概念指数跌幅居前。

外围市场方面，美股三大指数上周全线下跌，全周道琼斯工业指数下跌-3.01%，标普500指数下跌-2.02%，纳斯达克指数下跌-1.24%。

2、后市展望：上周上证指数在外围扰动下震荡回落，两市成交量有所放大，投资者情绪转向防御。国内方面，2026 年政府工作报告明确经济增长目标为 4.5%-5%，CPI 涨幅目标 2% 左右，央行行长潘功胜明确将实施适度宽松货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持社会融资条件相对宽松，预计2026年将有多次降准降息。海外方面，纽约联储 3 月 8 日发布经济展望报告，维持基准利率不变，短期内不考虑降息，同时上调 2026 年通胀预期至 2.8%，下调经济增长预期至 1.2%，凸显通胀反弹风险与经济下行压力的双重困境。目前，中国经济仍有较强的韧性，市场流动性较为宽裕，各类支持政策陆续出台，A股具有一定的配置价值。建议短期关注弹性强和有政策扶持的板块，如石油石化、煤炭和公用事业等。

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