当地时间3月11日，美国劳工统计局发布2026年2月CPI数据，各项核心指标均契合市场共识预期，通胀走势平稳，基本符合预期，市场主要担心后续美伊冲突升级，推动通胀走高。
具体数据来看，美国2月CPI环比上涨0.3%，较1月0.2%的环比增速小幅抬升；CPI同比上涨2.4%，与1月同比增速持平，连续两个月维持该水平。剔除食品、能源等波动项的核心CPI，环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，同样与前值及市场预期完全一致，当前核心通胀增速处于近五年低位区间，整体通胀节奏呈现“缓行企稳”特征。
在经历去年大部分时间的通胀后，近几个月通胀总体呈平稳缓和趋势。但是，美伊战争重新引发通胀担忧，霍尔木兹海峡油运不畅推高了石油、汽油成本，进而可能再度引起通胀走高，同时也会在今年中期选举前加剧美国家庭的生活成本压力。美联储官员预计将在下周会议上维持利率不变，降息节奏也可能更为谨慎。随着战争可能在短期内推高通胀，投资者认为美联储可能更长时间维持利率不变。另一方面，劳动力市场仍存脆弱性。
短期来看，美国通胀仍将维持韧性，美联储降息窗口期大概率延后，高利率环境仍将延续。后续需重点关注3月非农就业、PCE物价指数等核心数据，若通胀持续持稳、就业市场未显著降温，美联储或继续维持政策定力，大类资产定价将围绕地缘局势和利率预期反复博弈。
利率债
数据来源：iFinD
截止时间：2026年3月12日
信用债
高收益债数据：
周三（3月11日），信用债高收益成交总量82.33亿，较周二下滑4.81%；其中，城投债成交量45.89亿，减少12.05%；山东成交量22.59亿，较周二降低21.66%，此外，贵州、河南成交量较高，分别为5.16亿及2.57亿。地产债成交量14.62亿，减少13.21%；其他产业债成交量21.83亿，增加24.91%。
市场新闻跟踪：
市场关注超长债借贷集中度飙升至47%，且外围地缘政治风险加剧，盘初现券收益率上行突破日前高点，30Y国债活跃券收益率一度上破2.29%，最高报2.2920%，近午间回落至2.28%附近震荡；10Y国债活跃券收益率最高报1.8180%。上海国际分歧指数显示，基金为卖方主力，其它机构整体呈买入趋势。据国利买卖力量显示，30年期品种，银行、基金呈卖出趋势，证券、保险为主要买盘。
可转债
今日转债市场出现调整，中证转债指数下跌1.05%，可转债等权指数下跌1.44%。今日转债市场成交额627.06亿元，成交额相比上个交易日小幅缩量。股市方面，上证指数收跌0.1%，创业板指跌0.96%。军工、能源设备、机械、贵金属板块跌幅靠前，商业航天、算力硬件、太空光伏、人形机器人、稀有金属、AI应用概念股纷纷回调。煤炭、风电、燃气、化纤、电力板块走强。
近期煤炭行业表现较好。2026年印尼煤炭产量配额仍在博弈，1月印尼煤炭产量为4600万吨（去年同期为6500万吨，降幅近30%），为自2022年1月（4453万吨）以来的煤炭生产最低月度水平，已经充分反应政策反复下印尼煤企生产积极性不足，可能产生Q1印尼产量及出口量大幅下降以及26Q2电厂长协暂无法签订等蝴蝶效应。美以和伊朗冲突持续、国际油气煤价格大涨。伊朗冲突导致霍尔木兹海峡航运几乎停滞，国际原油价格持续上涨，本周WTI原油价格上涨超35%至突破90美金，TTF荷兰天然气暴涨价65%至突破52欧元/兆瓦时，受到油气上涨影响大西洋地区煤炭平衡表偏紧，纽卡斯尔煤炭价格本周上涨14%突破135美金，较年初已上涨超26%。虽然受淡季影响，国内煤价本周略有回调，但在地缘持续紧张背景下，油气大涨直接拉动煤炭需求、同时有望带动煤炭战略能源重估、风格端红利属性带来安全垫。煤炭板块短期及长期逻辑均具备、煤价有望持续中枢抬升大趋势。建议关注煤炭行业转债标的。
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