展望后市，我们将持续紧密跟踪核心影响因素的变化。地缘因素方面，短期中东地缘冲突的持续性和烈度仍不确定，若未来1-2周内出现转机，如重启谈判或冲突结束，则将对市场形成正面利好；最需警惕冲突陷入长期阵地战，此举会压制全球大宗商品、流动性及高贝塔风险资产。
产业层面来看，AI产业创新持续推进，模型能力不断增强，国内春节期间演绎大模型能力霸榜、TOKEN出海等，均为有利因素。
总体来看，A股做多的主观能动性并未消失，我们认为非市场因素仅延缓牛市节奏，并未打压牛市趋势，A股结构性牛市将持续，后续仍有上行动力。
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