瑞银：专家会议要点-锂价或冲击25万元；新能源材料上涨周期开启！

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2026年3月12日 22:51上海84人
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一、锂：本轮上涨周期可能长于预期

在最新锂与电池材料行业专家交流中，专家对锂价维持乐观（预计有望升至25 万元 / 吨），并认为锂的上行周期将长于市场当前预期，即持续至 2027 年以后。

二、锂供应预测存在下调风险

  • 2026 年：全球有效锂化工供应量预计197.5 万吨 LCE，同比 + 26%（+40.6 万吨 LCE）


  • 2027 年：全球有效锂化工供应量预计241.7 万吨 LCE，同比 + 22%（+44.2 万吨 LCE）


    • 专家强调，当前 2026/2027 年供应预测偏乐观，因为尚未计入：

  • 宁德时代江西锂云母矿复产可能进一步推迟
  • 津巴布韦锂精矿全面出口禁令后带来的供应扰动
    • 2028–2030 年全球锂供应增速将显著放缓，预计分别为13%/11%/6%。三、锂需求具备更强持续性
  • 2026/2027 年：全球锂需求预计203.8/248.7 万吨 LCE，同比 + 27%/+22%
  • 2028–2030 年：需求增速分别为18%/16%/14%，虽放缓但持续高于供应增速
    • 1）储能（BESS）需求专家认为储能需求具备持续性，只要中国及全球继续推进能源结构转型、发展可再生能源，需求就会持续。与部分市场观点不同，他不认为储能是一次性需求，也不认为 2027 年后增速会大幅回落。2）电动车（EV）需求尽管 2026 年 1–2 月国内电动车表现偏弱，但专家比市场更乐观：
  • 预计中国电动车渗透率上限可达80%，当前仅 50%，仍有较大提升空间
  • 对中国重卡电动化更乐观
    • 四、电池材料：负极、隔膜存在涨价机会1）负极材料涨价在即，驱动因素：
  • 石油价格上涨带动焦炭成本上升
  • 去库存周期结束，3 月排产环比显著改善
    • 2）隔膜材料涨价概率极高，驱动因素：
  • 新增产能有限
  • 头部企业资本开支自律因此涨价周期也会比其他材料更长。
    • 五、电池材料：磷酸铁锂正极承压，电池箔中性1）LFP 正极仍占成本最高比例，电池厂对价格谈判严格审核，涨价最难执行。叠加 2026 年 Q2/Q3 大量新产能投放，2026 年 Q2 起价格大概率面临压力。2）电池箔
  • 产能利用率约90%，新增有限
  • 铜箔 / 铝箔单吨毛利较 2025 年低点分别回升1000 元、2000–5000 元
  • 电池厂加速使用4.5μm 更薄铜箔，利于铜企产品结构升级但专家认为加工费进一步上涨空间有限，因行业同质化竞争激烈。

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