逆向布局，静待花开：上海瀚讯的三大投资逻辑

$上海瀚讯(SZ300762)$  

在市场情绪低迷个股超跌40%时敢于“低吸”，需要的是对标的深层价值的坚定认知。上海瀚讯正是一家处于战略拐点、具备稀缺卡位优势的硬科技企业，其投资价值源于三大核心逻辑。

第一，稳固的军用通信基本盘。 公司是全军首个宽带移动通信系统的核心承研单位，在军用4G/5G专网通信领域市占率领先。其产品已形成“芯片-模块-终端-基站-系统”的全产业链布局，受益于国防信息化建设的持续深化，业务基本盘非常稳固。

第二，极具弹性的卫星互联网赛道。 公司是国家级低轨卫星互联网工程“千帆星座”（G60星座）通信分系统的核心供应商，独家负责卫星通信载荷、信关站等关键设备的研制。随着商业航天产业进入加速期，卫星发射“运力瓶颈”逐步缓解，公司作为核心设备商将直接受益于星座组网带来的订单放量。

第三，经营拐点迹象显现。 2025年三季报显示，公司营收同比大幅增长72.72%，归母净利润同比大幅减亏47.25%。这表明前期的战略投入正开始转化为订单和收入，业绩向上拐点趋势初步确立。同时，公司近期拟定增募资布局AI与无人系统，积极开拓第三增长曲线。

当然，投资也需关注风险。公司目前仍处亏损，估值较高，且业绩兑现高度依赖于卫星发射进度与军品订单交付。然而，对于能承受较高风险、看好商业航天与国防信息化长期趋势的投资者而言，上海瀚讯在关键赛道的深度卡位，使其具备了“人弃我取”的长期布局价值。

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