权益市场总体仍在区间震荡，对债券走势无明显压制

本周市场回顾

本周债券市场小幅调整，美伊冲突加剧，市场对年内通胀超预期的担忧，周初长端债券收益率明显上行，短端资金面保持平稳。权益市场总体仍在区间震荡，对债券走势无明显压制。

本周重要事件：

2月通胀数据发布

1-2月进出口数据发布

美国2月CPI数据发布

国家统计局发布数据，中国2月PPI同比下降0.9%，预期下降1.2%，前值下降1.4%；环比增长0.4%，前值增长0.4%。1-2月平均，PPI比上年同期下降1.2%。中国2月CPI同比1.3%，为2023年1月以来最大涨幅，预期0.8%，前值0.20%；环比1%，预期0.5%，前值0.2%。

海关总署3月10日发布2026年1-2月我国货物贸易进出口数据，进出口数据超预期实现开门红。数据显示，今年前两个月我国货物贸易进出口总值达7.73万亿元人民币，同比增长18.3%，规模创下历史同期新高；其中出口4.62万亿元，同比增长19.2%，进口3.11万亿元，同比增长17.1%，进出口、出口、进口三大指标同步走高，增速较前期大幅回升，彻底扭转此前偏弱态势。以美元计价来看，出口6565.8亿美元，同比增长21.8%，进口4429.6亿美元，同比增长19.8%。

美国2月CPI环比上涨0.3%，较1月0.2%的环比增速小幅抬升；CPI同比上涨2.4%，与1月同比增速持平，连续两个月维持该水平。剔除食品、能源等波动项的核心CPI，环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，同样与前值及市场预期完全一致，当前核心通胀增速处于近五年低位区间，整体通胀节奏呈现“缓行企稳”特征。

利率债

数据来源：iFinD

截止时间：2026年3月13日

信用债

高收益债数据：

周四（3月12日），信用债高收益成交总量79.65亿，较周三下滑3.26%；其中，城投债成交量51.61亿，增加12.49%；山东成交量24.46亿，较周三增长8.29%，此外，贵州、云南成交量较高，分别为4.58亿及4.13亿。地产债成交量13.76亿，减少5.89%；其他产业债成交量14.27亿，减少34.61%。

市场新闻跟踪：

贵阳市住房公积金“商转公”贷款贴息方案公开征求意见，贴息额度是指商业贷款余额中给予计算贴息金额的部分。贴息额度不得超过本市公积金贷款政策规定的计算可贷额度和最高贷款额度，还应同时符合不得高于原商业贷款剩余本金余额、不得高于商业贷款所购住房总价款的70%等限额标准。

可转债

今日转债市场出现调整，中证转债指数下跌1.04%，可转债等权指数下跌1.25%。今日转债市场成交额719.43亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。股市方面，A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.81%，深成指跌0.65%，创业板指跌0.22%，北证50指数跌1.03%，沪深京三市成交额24173亿元，较上日缩量433亿元，三市超3800只个股下跌。板块题材上，风电设备、化肥、白酒、煤化工、电池、银行、维生素板块涨幅居前；小金属、电网设备、算力租赁、多元金融、电力、培育钻石、液冷服务器、军工装备板块跌幅居前。

近期锂电池负极板块涨幅较好，主要原因在于行业新周期开启与供需格局改善。美国国际贸易委员会（USITC）3月12日裁定，来自中国的活性负极材料以低于公允价值在美销售，且得到中国政府补贴，但进口负极并未显著阻碍美国相关产业的建立，因此不会对来自中国的该产品进口发布反倾销税令或补贴税令。储能需求成为锂电产业新引擎，国内政策推动独立储能盈利模式清晰化，容量电价与现货价差构建稳定收益体系，根据wind数据，预计2026年全球锂电池需求达3065GWh，同比增长34%。随着新能源发电渗透率提升及储能系统成本下降，储能电池具备明确的盈利弹性，尤其在114号文明确容量电价后，独立储能项目IRR可达5%-20%。当前锂电材料环节单位盈利处于历史30%分位以下，随着2026年Q2旺季来临，锂电行业供需关系改善，材料环节可能出现紧缺，推动价格和利润回升。固态电池技术逐步成熟，2027年后进入量产阶段，干法工艺等高壁垒环节优先受益，负极材料作为固态电池关键材料之一，技术路线切换与产能重构开启新一轮资本开支周期。此外，碳酸锂价格从2025年6月低点大幅上涨超1倍，上游资源端价格中枢上移，带动整个产业链价格修复，反内卷政策推动行业竞争格局优化，供给面持续优化，为负极材料企业盈利修复创造了有利条件。建议关注锂电池负极板块转债标的。

免责声明：

1、以上内容均来源于我公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。

2、以上观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。

3、以上观点仅代表作者个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。

4、以上所有数据来源若无明确标注均来源自同花顺、iFind，且均经核对，如有差错，以相关数据原始来源所披露为准。本材料以公开信息、内部开发的数据和来自其它具有可信度的第三方的信息为基础。但是，并不保证这些信息的完全可靠。所有的观点和看法基于资料撰写当日的判断，并随时有可能在不予通知的情况下进行调整。

5、所有出现的公司、证券、行业与/或市场均为说明经济走势、条件或投资过程而列举。本资料讨论的策略和资产配置并不代表东兴基金管理有限公司的服务或产品。所有的这些不能视为建议或推荐，以及购买或销售任何证券的要约或邀请，也不能视为采纳任何投资策略的建议。

6、基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。

7、以上内容仅供参考。未经东兴基金管理有限公司书面许可，不得复制或散布本资料的任何部分。

$东兴未来价值混合C(OTCFUND|007550)$$东兴数字经济混合发起C(OTCFUND|020441)$$东兴中证A500指数增强A(OTCFUND|024274)$