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3月12日，A股市场整体走弱，商业航天板块再度迎来回调。wind数据显示，截至收盘，商业航天指数跌幅达2.33%。
消息面上，长征十二号乙运载火箭将宣布于今年上半年首飞，这款可重复使用火箭采用液氧煤油推进剂，具备20吨级近地轨道运载能力。
实际上，3月-4月期间，商业航天板块将迎来密集发射期——天龙三号、双曲线三号、朱雀三号、星云一号、力箭二号等型号将进入入轨或回收实验阶段。
一边是产业技术突破的实质性利好，一边是二级市场的持续下跌。这种"利好出尽"的走势，让不少投资者困惑：商业航天到底怎么了？
我们认为，今天A股走弱的主要原因在于，地缘政治冲突升级，霍尔木兹海峡若被封锁，将直接切断全球关键的原油运输通道，引发供给端剧烈收缩，原油价格的飙升将向通胀端传导，进一步固化通胀预期，从而显著制约主要经济体的货币宽松空间。
在整体市场情绪偏谨慎的背景下，即使是行业利好，也难以抵挡市场调整压力。商业航天作为高贝塔属性的板块，对市场流动性变化极为敏感，一旦市场风险偏好下降，往往成为资金流出的重灾区。
但我们认为，商业航天产业长逻辑并没有发生改变，伴随着太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术逐步成熟，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点。对于长线投资者来说，短期的下跌，或许正是分批布局的窗口期。
注：商业航天指数: 995208.SSI
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