2026.3.9-2026.3.13
本周核心观点
本周A股市场小幅震荡，表现好于外围市场，凸显产业结构和能源供应韧性。
美伊冲突给霍尔木兹海峡航运带来实质性威胁，冲突持续时间存在较大不确定性，将能源与供应链安全推升至投资决策的首位。
“算电协同”上升为国家战略，电力系统正从传统公用事业向支撑AI与数字经济的核心基础设施转型，价值迎来重估。而OpenClaw的爆火则标志着AI从“对话”迈入“执行”时代，正引发算力基础设施的范式革命。
尽管市场短期波动较大，但密集催化下结构性机遇凸显，围绕三条主线进行配置。
投资热点
1. 地缘冲突下的能化重塑
美伊冲突持续背景下，霍尔木兹海峡航运受阻直接冲击全球能源供应链，推高原油及化工品运输成本，引发全球能源及化工品供需格局的短期冲击与长期重塑。化工品短期供需冲击，中东地区化工品生产及出口受影响，欧洲化工品产能再次面临能源成本压力。
此外，为保障成品油供应，不排除政策指导降低化工装置负荷的可能，相关产品供应或受约束。重点关注中东及欧洲产能占比较大的化工品，如甲醇、尿素、钾肥、蛋氨酸等。
资源替代与成本优势路线，高油价背景下，煤炭、乙烷等国内可控的原料路线成本优势凸显。煤化工、轻烃化工企业受益于产品价格上行而原料成本相对稳定的“价差扩大”逻辑。此外，在石油安全背景下，国内煤化工新建项目审批有望提速，以替代部分化工用油。
2. 电力系统价值重估
“算电协同”首次写入政府工作报告，标志着电力在新型基础设施中的核心地位得到国家战略确认。在北美AI算力电力需求爆发与国内构建新型电力系统的双重驱动下，电力系统正经历从成本项到价值创造的重估。关注电力运营商（HALO资产），稳定、低淘汰率的电力资产成为不确定环境下的配置优选。
若经济复苏或算力等新场景对电价接受度提升，有望迎来上行周期，且清洁能源运营商的环境价值将通过碳价逐步体现。储能战略地位空前提升，新型储能被明确列为新兴支柱产业之一，行业从配套性定位上升为国家战略支柱。
地缘冲突强化欧洲能源自主诉求，北美缺电凸显光储优势，国内外需求共振。电网设备出海景气持续，北美AI数据中心电力需求呈非线性增长，而电网老化，驱动美国电网扩建，变压器等设备“一台难求”。中国凭借举国体制的电力基建优势，构筑起支撑AI算力竞争的核心底层优势，电力设备出海是长周期机遇。
3. OpenClaw凸显基础设施重要性
开源AI智能体框架OpenClaw的爆火，标志着AI应用从“对话与问答”的Chatbot时代，正式进入“自主规划与执行”的Agent时代。影响在于，单次任务驱动的Token消耗量呈指数级增长，从而对底层算力、网络、部署与安全基础设施产生刚性且巨大的增量需求。
关注算力“通胀”与需求重构，Agent任务需要多轮循环调用模型，导致Token消耗量可能是传统聊天的数十倍乃至上百倍。算力与云计算方面，算力需求激增，拥有定价权的头部云厂商及性价比突出的第三方云服务商直接受益。CPU因承担大量Agent调度与通用计算任务，也迎来量价齐升。
网络与边缘计算（CDN）方面，通过边缘节点提供低延迟推理和语义缓存，能大幅降低模型调用成本，成为关键基础设施。部署与安全方面，OpenClaw的高权限特性带来巨大安全风险，安全沙箱、数据防护成为企业级部署的强制前提，同时简化部署的一键安装包和本地化解决方案需求迫切。
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