看了一圈你们计算方式都没算到根上啊。
第一：章源是全产业链，从黑钨精矿-APT-钨粉-碳化钨粉-硬质合金。
第二:营收业务主要是钨粉，碳化钨粉，硬质合金这三大块。
然后我们就能去根据一些披露的数据去推出来他的第一季度大概是什么范围。
首先，我们要知道制作一吨钨粉需要多少原料:
• 1吨钨粉 ≈ 1.45 吨 APT
• 1吨 APT ≈ 1.42 吨 65%黑钨精矿
• 1吨钨粉 ≈ 2.06 吨 65%黑钨精矿
然后我们就可以去推算他的成本，去掉固定费用税费就可以算出他的利润。
根据以往披露的营业额去推算当月当季的销售量再来代入就能算出基本利润。
然后还有一点就是，章源的长单定价性质我看有很多人都没完全了解，是指他这半个月向上游矿产采购定价，并不是他的销售价格，相当于长单采购价出来后就锁定了这半个月的利润，不会动了。
还有就是对于章源这种全产业链公司来说，库存是肯定有安全库存的，意思就是说肯定不是当月挖的矿算成本生产成现货出售，而是根据先进先出规则来计算，他三月卖的货就会按库存成本来计算，剩下的都是利润，这个我就不多说了，大家都能算出来。
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然后就是关于钨需求的问题，26年是需求增长爆发的一年，其他数据先放一边，先根据公开数据来看以往军工就占比营收25%，对于高端应用场所来看，只会无条件保供，不存在有价无市，包括航天和新能源各个板块，对钨的需求只会多不会少，而且是优先供给。
下游市场确实存在情绪抵制的情况，但是现在和以往不一样了，现在是国家主导，管控配合，要我们自己有定价权，去弱留强，只是需要这段时间整个行业去消化传导，简单来说，钨维持高价是必然的，这叫回归价值，不是炒作，这层逻辑相信大家也能看透。
然后就是钨和以往稀土那种资源有不一样了，国家可以出政策放量去压制价格，但是钨你没有社会储量，反而越逼越紧，这个材料没有平替，需求大，供需紧的情况下，价格只会涨。
以上为个人分析，不作为投资建议
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