章源钨业2025年营业总收入达52.02亿元，同比增长41.61%；归母净利润2.90亿元，同比增长68.73%。这一业绩增长主要源于钨原料市场价格大幅上涨及产品销量提升。数据显示，报告期内钨精矿、仲钨酸铵（APT）等主要产品价格持续走高，叠加我国2025年首批钨矿开采指标同比下降6.45%，环保限产、出口管制和打击走私等因素共同导致供应偏紧，市场呈现现货紧缺、持货商惜售的局面，推动价格“一天一价”式上行。
公司具备从上游探矿、采选到中游冶炼制粉、下游硬质合金深加工的完整产业链布局，拥有10个探矿权矿区和6座采矿权矿山，保有钨资源储量7.94万吨，主采矿山均为国家级“绿色矿山”。这种一体化结构在原材料价格波动期间展现出显著的抗风险能力。中游环节可生产超细、超粗、超纯等多种规格粉末产品，满足多样化需求；下游依托赣州澳克泰等子公司，定位“难加工材料切削专家”，提供定制化刀具解决方案，产品已部分替代进口，并出口至欧美、日韩、俄罗斯等四十多个国家和地区，附加值持续提升。
行业层面，钨作为“工业牙齿”，广泛应用于工程机械、航空航天、电子信息等领域。2025年以来，全球钨产业链面临供给刚性收缩与高端制造、军工、新能源光伏等新兴领域需求释放的双重驱动。尤其在国产替代和高端装备升级背景下，对高性能硬质合金的需求形成有力支撑。公司此前表示将加大矿权勘探力度，推进矿山深部开拓与智能化建设，同时聚焦航空航天、新能源等高附加值市场，强化品牌战略。
值得注意的是，尽管基本面表现强劲，章源钨业股价在2026年3月13日收于36.92元，当日跌幅10.00%，换手率10.23%，成交额高达46.34亿元。龙虎榜数据显示，机构席位净买入约1.54亿元，深股通专用席位则净卖出超4276万元。同期有色金属板块整体遭遇主力资金流出，其中钨概念领跌。市场交易层面的剧烈波动，反映出在高估值环境下——市盈率（TTM）达152.81倍、市净率达19.81倍——投资者对当前价格是否充分反映未来增长存在分歧。一边是产业景气度上行带来的盈利兑现，另一边则是短期资金博弈加剧，估值中枢的可持续性仍需后续订单与产能释放节奏验证。
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