$汇成股份(SH688403)$  

汇成股份（688403）未来是显示封测稳盘+存储封测爆发的双轮驱动，中长期确定性强、短期看产能与收入占比。

一、核心定位与现状

- 显示驱动封测龙头（国内第一、全球前列）：主营LCD/TDDI/AMOLED驱动芯片封测，绑定京东方、华星、联咏、集创北方等头部客户。

- 战略转型：2025年10月投资合肥鑫丰科技，切入DRAM/LPDDR5存储封测，绑定长鑫存储核心供应链。

二、未来三大核心看点（2026–2027）

1⃣ 显示封测：稳健基本盘（2026–2027）

- OLED渗透率提升+国产替代：高端化带动单价与毛利率回升。

- 产能释放：可转债项目落地，8/12寸产线利用率提升，盈利修复。

- 预期：2026年显示业务净利约2.8亿，贡献稳定现金流与估值底座。

2⃣ 存储封测：第二增长曲线（2026–2027爆发）

- 绑定长鑫存储：鑫丰是长鑫核心封测伙伴，已量产LPDDR5；长鑫IPO募资295亿扩产（18万→30万→百万片/月），订单同步放量 。

- 产能规划：鑫丰当前约2万片/月，2027年底扩至6万片/月，完全匹配长鑫节奏 。

- 行业红利：AI驱动DRAM涨价+短缺持续至2027下半年，封测量价齐升 。

- 关键催化：长鑫预计2026Q2上市，带动产业链估值提升 。

3⃣ 技术与国产替代：长期护城河

- 金凸块+精密制造：显示封测技术迁移至存储，良率与成本优势显著。

- 合肥“芯屏汽合”集群