【每周观点】地缘冲突激化，权益市场或继续承压

上周在美伊局势升温下，A股主要宽基指数窄幅震荡，上证指数微跌0.70%，深证成指上涨0.76%，创业板指上涨2.51%。结构性特征明显，中东地缘冲突的激化不仅推高了原油风险溢价，更引发了市场对能源供应链断裂的深层担忧，所以上周能源替代板块涨幅居前，如煤炭和电力设备及新能源，而高油价推升了通胀预期、此前涨幅较大估值较高的科技板块跌幅较多。

当下，美伊局势无疑是对全球市场以及A股影响最大的宏观变量。近一周局势来看，美伊局势有所升温，且有向长期化演绎的可能性。上周布伦特原油持续在100美元附近，目前各国通过管道运输、释放产能等方式部分缓解供应压力后，霍尔木兹海峡被封锁仍将造成日均1000万-1500万桶原油缺口。IEA宣布释放4亿桶战略石油储备，但结合美国墨西哥湾盐穴SPR储备专用管道与港口泊位能力，以及俄乌冲突后原油储备实际释放速度，霍尔木兹海峡解封前，油价仍将上持续处于高位，在经济滞涨风险担忧下全球权益市场或将继续承压。

地缘冲突的不可预测性意味着市场情绪极易在“恐慌”与“乐观”间剧烈切换，地缘局势突然缓和或进一步恶化都可能带来的资产价格双向波动。

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数据来源：Wind，统计时间截止至20260315。

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