一、关键亮点
1. Q4业绩大超预期：同比+73.7%，环比+11%，确认周期底部反转
2. 营收规模再上新台阶：突破2000亿，全球化工龙头地位巩固
3. 净资产大幅增长：+14.46%，财务安全边际提升
4. 产能落地+全球化加速：福建MDI技改、POE二期等推进，海外交付能力增强六、周期位置与展望
- 当前：周期底部向上拐点，Q4为明确信号
- 2026年看点：
- MDI供需优化：福建70万吨技改2026Q2投产，总产能450万吨
- POE二期40万吨、160万吨特种聚烯烃落地，新材料贡献提升
- 石化原料结构优化，降本增效
- 地产/出口边际改善，带动需求回暖
- 机构一致预期：2026年净利180-200亿，同比+44%-60%
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