鄱阳点火，曙光乍现

$鲍斯股份(SZ300441)$  

3月10日，江西鄱阳高端流体装备基地（10亿）铸造线正式点火，标志四大新基地进入产能释放元年。

一、点火

• 项目：年产20万套流体装备全产业链基地（空压机/真空泵/冷媒机）

• 投资：10亿元（100%自有资金）

• 点火：2026-03-10（铸造线）

• 一期产能：10万台螺杆主机+2万台整机

• 满产目标：年营收超20亿元

• 建设周期：2024.5签约→2026.3点火，21个月（四大基地最快）

二、“曙光乍现”

1. 产能瓶颈突破

• 此前宁波老基地产能饱和、交付受限

• 鄱阳基地铸造+主机+整机全链条落地，成本降15%-20%、交付周期缩短

• 2026年Q2起逐步释放，全年贡献5-8亿营收增量

2. 全产业链闭环

• 解决核心铸件外购依赖，实现自主可控

• 与鄱阳精密零部件基地（2亿）协同，形成本地配套集群

• 为宁波沈鲍、重庆基地提供稳定零部件供给

3. 业绩拐点

• 2025年业绩承压（预告净利1.8-2.2亿，同比-74%~-78%）

• 鄱阳点火+四大基地2026年集中投产，2026年业绩有望触底回升

• 2026年四大基地合计贡献15-20亿营收，占公司总营收50%+

4. 估值修复预期

• 此前市场担忧：投资大、周期长、现金流承压

• 点火验证：项目落地能力+产能兑现，悲观预期修正

• 2026年为产能释放+业绩兑现+估值修复三重共振年

三、四大基地进度总览

• 鄱阳流体装备（10亿）： 点火（2026.3），Q2试产、Q3量产

• 鄱阳精密零部件（2亿）： 主体完工，Q2试产、配套鄱阳主机

• 宁波沈鲍（4亿）： 主体完工，Q1试产、光伏/新能源配套

• 重庆气体净化（1亿）： 竣工验收，Q2试产、Q3量产

四、总结

鄱阳点火=鲍斯股份从“大规模投入期”正式转向“产能收获期”，2026年四大基地全面释放，业绩与估值双拐点确立。

黎明前最是暗黑难熬。

暂且躺平睡个好觉吧