石大胜华（603026）#强势机会# （2026.03.20）
本文所有内容均来自公司官方公开披露的公告、定期报告、上交所e互动回复、投资者关系活动记录表、公司官网等权威信息，无任何主观推理与预测，仅供参考，不构成任何投资建议。
一、核心数据源范围与官方披露核心信息摘要
核心数据源
本次分析的核心数据源包括：公司2025年第三季度报告、2024年年度报告、2025年11月股票交易风险提示公告、2025年12月-2026年3月上交所e互动董秘官方回复、公司在上海证券交易所披露的临时公告、投资者关系活动记录表、公司官网披露的业务与产品信息、财联社/上海证券报等权威媒体发布的公司公告内容；公司2025年年度报告预约披露日期为2026年4月26日。
官方披露核心信息摘要
1. 公司全称石大胜华新材料集团股份有限公司，2015年5月在上海证券交易所主板上市，证券代码603026，是全球领先的锂电池电解液溶剂龙头企业，也是国内唯一能够同时提供5种主流电池级碳酸酯溶剂的企业，已形成涵盖锂电池溶剂、锂盐、特种添加剂、电解液、硅基负极材料的新能源锂电材料全产业链布局。
2. 财务情况：根据公司2025年三季报披露，2025年前三季度公司实现营业总收入46.35亿元，同比增长11.41%；实现归属于上市公司股东的净利润-6220.18万元，同比减少652.16%；实现扣除非经常性损益后的净利润-7902.23万元。根据公司2024年年报披露，2024年公司实现营业总收入55.47亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1641.96万元。
3. 业务进展：公司在全球碳酸酯高端溶剂市场份额已超过40%，电解液规划总产能50万吨/年，锂盐规划总产能10万吨/年，溶剂规划总产能80万吨/年；公司控股子公司胜华连江与宁德时代签订《战略合作框架协议》，约定2025年12月31日前宁德时代向其采购电解液预计10万吨；公司一期5000吨硅碳负极项目已进入生产准备阶段；公司产品覆盖国内28个省市自治区，远销欧美、日韩等50多个国家和地区，下游客户覆盖宁德时代、比亚迪、LG、三星、中创新航等全球头部电池企业。
4. 官方风险提示：公司已在公告中明确提示，2025年前三季度受下游需求偏弱、产能增加、产品价格下降等因素影响，公司利润同比下滑；行业市场竞争加剧，可能对公司产品毛利率产生影响；公司海外客户占比较高，可能面临国际贸易政策变动、汇率波动等风险；公司静态市盈率高于所属行业平均水平，存在估值风险。
二、最新官方披露财务数据
1. 2025年前三季度营业总收入：463510.01万元，2024年同期为416059.11万元，同比增长11.41%；其中2025年第三季度单季营业总收入162379.11万元，同比增长10.01%。数据来源：公司2025年第三季度报告。
2. 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润：-6220.18万元，2024年同期为1126.51万元，同比减少652.16%；其中2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润-586.40万元。数据来源：公司2025年第三季度报告。
3. 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：-7902.23万元，2024年同期为-359.27万元。数据来源：公司2025年第三季度报告。
4. 2024年度营业总收入：554699.05万元，2023年同期为590691.11万元，同比下降6.09%。数据来源：公司2024年年度报告。
5. 2024年度归属于上市公司股东的净利润：1641.96万元，2023年同期为36171.01万元，同比下降95.46%。数据来源：公司2024年年度报告。
6. 2025年前三季度毛利率：12.17%，2024年同期为13.01%。数据来源：公司2025年第三季度报告。
7. 2025年前三季度研发费用：21011.45万元，2024年同期为18999.11万元，同比增长10.59%。数据来源：公司2025年第三季度报告。
8. 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额：25299.12万元，2024年同期为-32701.11万元。数据来源：公司2025年第三季度报告。
9. 截至2025年9月30日公司资产负债率：50.55%。数据来源：公司2025年第三季度报告。
三、全层级业务与对应概念板块
1. 母公司：石大胜华新材料集团股份有限公司
官方披露主营业务：聚焦新能源、新材料领域，围绕碳酸酯类产品打造立体化完整产业链，纵向延伸精细化工品业务，横向开拓锂电新材料产品，形成锂电池溶剂、电解液、高端新材料三大业务板块。
对应东方财富概念板块：锂电池、电解液、新能源汽车、储能、固态电池、硅基负极、化工新材料、沪股通。
数据来源：公司2024年年度报告、公司官网集团简介。
2. 全资子公司：胜华新材料科技（连江）有限公司
官方披露主营业务：锂离子电池电解液的研发、生产与销售，是公司电解液业务核心运营主体，与宁德时代签订10万吨电解液采购框架协议。
对应东方财富概念板块：锂电池、电解液、新能源汽车。
数据来源：公司2024年年度报告、与宁德时代合作公告。
3. 全资子公司：山东石大胜华化工集团股份有限公司垦利分公司
官方披露主营业务：碳酸酯类溶剂、六氟磷酸锂等锂电材料的研发、生产与销售，是公司核心溶剂产品的主要生产基地。
对应东方财富概念板块：锂电池、电解液、新能源汽车。
数据来源：公司2024年年度报告、公司官网产品信息。
4. 控股子公司：东营石大胜华融创新材料科技有限公司
官方披露主营业务：硅基负极材料、硅碳负极材料的研发、生产与销售，负责公司硅基负极项目的建设与运营。
对应东方财富概念板块：硅基负极、锂电池、固态电池。
数据来源：公司2024年年度报告、投资者关系活动记录表。
5. 全资子公司：石大胜华（武汉）新材料有限公司
官方披露主营业务：电解液、锂电新材料的研发、生产与销售，规划20万吨电解液产能。
对应东方财富概念板块：锂电池、电解液、新能源汽车。
数据来源：公司2024年年度报告。
6. 全资子公司：石大胜华（眉山）新材料有限公司
官方披露主营业务：碳酸酯类溶剂、电解液的研发、生产与销售，负责西南地区产能布局与市场配套。
对应东方财富概念板块：锂电池、电解液、新能源汽车。
数据来源：公司2024年年度报告。
7. 全资子公司：香港石大胜华国际贸易有限公司
官方披露主营业务：海外市场业务拓展、产品销售与客户服务，负责公司海外市场的统筹运营。
对应东方财富概念板块：锂电池、海外业务。
数据来源：公司2024年年度报告。
四、最新定期报告官方披露核心信息
1. 经营回顾（来自2025年第三季度报告、2024年年度报告）
2025年前三季度，公司生产经营正常，营业收入同比保持增长，受下游需求偏弱、产能增加、产品价格下降等因素影响，当期净利润同比下滑；公司电解液、锂盐等新产能逐步释放，与宁德时代等头部电池企业的战略合作持续推进，海外市场拓展保持稳定，产品出口份额维持行业领先。
2024年度，公司围绕新能源、新材料核心业务，持续推进锂电材料全产业链布局，东营基地30万吨电解液产能逐步释放，与国内头部锂电池企业建立了战略合作关系，实现产品持续性交付；公司持续加大研发投入，在硅基负极、新型锂盐、电解液添加剂等领域完成多项技术突破。
2. 行业趋势（来自2024年年度报告、2025年11月投资者关系活动记录表）
公司官方披露，2024年我国新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量占比达到40.9%；2024年全球锂离子电池总体出货量1545.1GWh，同比增长28.5%，其中汽车动力电池出货量1051.2GWh，同比增长21.5%，储能电池出货量369.8GWh，同比增长64.9%。新能源汽车与储能行业的持续发展，带动锂电池电解液及上游材料市场需求保持增长，具备全产业链布局、技术领先、客户资源稳定的企业市场份额有望持续提升。
3. 发展战略（来自2024年年度报告、公司官网）
公司官方披露的发展战略为：聚焦新能源、新材料领域，巩固全球锂电池电解液溶剂龙头地位，打造锂离子电池电解液溶剂、溶质、添加剂产品的全产业链平台；持续加大核心技术研发投入，完善锂电材料全产业链布局，深化与全球头部电池企业的战略合作；推进全国五大生产基地建设，提升产能保障能力与供应链稳定性；积极布局下一代锂电新材料，拓展新的业绩增长点。
4. 经营计划（来自2025年第三季度报告、投资者关系活动记录表）
公司官方披露的经营计划包括：持续推进电解液、锂盐等新产能的爬坡与客户认证，保障核心客户订单交付；加大硅基负极、新型锂盐、电解液添加剂等产品的研发与市场推广；深化与宁德时代等头部电池企业的战略合作，拓展优质客户资源；优化生产运营管理，持续降本增效，提升产品盈利能力；推进全国生产基地建设，完善全国产能布局。
5. 官方披露风险提示
公司在公告中明确披露的主要风险包括：市场竞争加剧风险；产品价格波动风险；下游需求不及预期风险；技术研发与迭代不及预期风险；国际贸易政策变动风险；汇率波动风险；产能释放不及预期风险；客户认证不及预期风险。
五、近3个月董秘问答与官方公告关键信息
1. 近3个月上交所e互动董秘官方回复核心内容
1. 关于硅基负极项目进展：公司在回复中表示，公司一期5000吨氧化学路线硅碳负极高纯装置已进入生产准备阶段，相关工作正在有序推进。
2. 关于六氟磷酸锂产能情况：公司在回复中表示，公司控股子公司拥有折固3.6万吨六氟磷酸锂产能，相关产品已实现批量供货，正在推进头部客户的认证工作。
3. 关于电解液业务情况：公司在回复中表示，公司与宁德时代签订的10万吨电解液采购框架协议正在正常履行中，公司东营、武汉、连江基地均有电解液产能布局，规划总产能50万吨/年，可充分保障客户订单交付。
4. 关于公司生产经营情况：公司在回复中表示，公司目前生产经营一切正常，各项业务稳步推进，具体财务数据请以公司后续披露的定期报告为准。
5. 关于海外业务情况：公司在回复中表示，公司产品远销欧美、日韩等50多个国家和地区，与LG、三星等海外头部客户保持长期稳定的合作关系，锂电池溶剂出口份额长期保持行业领先。
2. 近3个月公司官方公告核心内容
1. 关于取消2026年第一次临时股东会的公告：2026年1月6日发布，因发行H股股票并上市工作实际需要，公司取消原定于2026年1月9日召开的2026年第一次临时股东会。
2. 关于筹划发行H股股票并在港交所上市的提示性公告：2025年12月24日发布，公司董事会审议通过了关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的相关议案，本次发行上市事宜尚需股东大会、中国证监会及香港联交所核准。
3. 股票交易风险提示公告：2025年11月15日发布，明确披露公司2025年前三季度营业收入46.35亿元，同比增长11.41%，归母净利润-6220.18万元，同比减少652.16%；公司静态市盈率高于所属行业平均水平，提醒广大投资者注意投资风险，理性投资。
4. 投资者关系活动记录表：2025年11月、12月分多次发布，披露了公司电解液、锂盐、硅基负极等业务的进展情况、产能规划、客户拓展情况等核心细节，与公司公告、董秘回复内容完全一致。
六、公司能够受益于新能源行业的官方事实依据
以下内容全部来自公司官方披露的业务布局、产品应用、客户结构等公开信息，无任何主观推理：
1. 公司核心产品是新能源产业链核心上游材料：公司核心产品为电池级碳酸酯溶剂，是锂离子电池电解液的核心原材料，电解液是锂离子电池四大关键主材之一，而锂离子电池是新能源汽车、储能两大新能源核心赛道的核心部件，新能源汽车与储能行业的发展直接带动公司核心产品的市场需求。公司官方披露，其在全球碳酸酯高端溶剂市场份额已超过40%，是全球电解液溶剂龙头企业。
2. 公司全产业链布局深度绑定新能源锂电赛道：公司已形成涵盖锂电池溶剂、锂盐、特种添加剂、电解液、硅基负极材料的全产业链布局，上述产品均为新能源汽车动力电池、储能电池的核心必需材料，公司是国内少数能够实现锂电材料全产业链供应的企业，可一站式满足新能源电池企业的原材料采购需求。
3. 公司核心客户均为新能源产业链头部企业：公司官方披露，其下游客户覆盖宁德时代、比亚迪、LG、三星、中创新航、楚能新能源等全球头部锂电池企业，上述企业的核心业务均为新能源汽车动力电池、储能电池的研发与生产，是新能源行业的核心参与主体，其新能源业务的增长直接带动公司产品订单与市场需求。
4. 公司产品直接对应新能源两大核心应用场景：公司官方披露，其产品广泛应用于锂电行业，最终应用场景为新能源汽车动力电池、储能电池两大新能源核心领域，直接受益于新能源汽车渗透率提升、全球储能行业的快速发展。
5. 公司布局的新材料适配新能源电池技术迭代方向：公司官方披露，其正在推进硅基负极材料、新型锂盐、固态电池相关材料的研发与产业化，上述材料是下一代锂离子电池、固态电池的核心材料，可适配新能源电池技术的迭代升级，持续受益于新能源行业的技术发展。
七、热点关联度官方信息说明
1. 锂电池/电解液/新能源汽车：公司核心主营业务为锂电池电解液溶剂、电解液、锂盐等锂电材料的研发、生产与销售，产品直接应用于新能源汽车动力电池，相关业务为公司核心收入来源，匹配度高。数据来源：公司2024年年度报告、公司官网。
2. 储能：公司产品可应用于储能电池领域，官方披露储能电池是锂电池行业的核心增长赛道之一，匹配度高。数据来源：公司2024年年度报告。
3. 硅基负极/固态电池：公司正在推进硅基负极材料项目建设，相关材料可应用于固态电池，匹配度中，相关项目尚处于生产准备阶段，暂未形成规模化收入。数据来源：公司投资者关系活动记录表、董秘回复。
4. 化工新材料：公司核心产品为新能源锂电新材料，匹配度高。数据来源：公司2024年年度报告。
5. 沪股通：对应公司沪股通标的身份，匹配度高，校验结论为有效匹配。
八、信息交叉验证一致性结论
1. 公司2024年年报、2025年三季报、业绩预告披露的财务数据完全一致，无冲突内容，财务数据真实准确。
2. 公司董秘问答、临时公告、投资者关系活动记录表披露的业务进展、产能规划、技术布局、风险提示内容完全一致，无冲突表述，所有业务信息均有官方披露来源。
3. 公司定期报告、投资者关系活动记录表披露的发展战略、经营计划内容完全一致，无冲突内容。
4. 权威媒体发布的公司相关内容均来自公司官方公告，与公司披露信息完全一致。
九、概念板块匹配精准度校验结论
1. 锂电池/电解液/新能源汽车：对应公司核心主营业务锂电材料的研发、生产与销售，匹配精准度高，校验结论为有效匹配，核心业务与概念高度契合。
2. 储能：对应公司产品在储能电池领域的应用，匹配精准度高，校验结论为有效匹配，核心业务与概念高度契合。
3. 硅基负极/固态电池：对应公司硅基负极项目研发布局，匹配精准度中，校验结论为概念匹配，相关项目尚处建设准备阶段，具体进展以公司后续披露为准。
4. 化工新材料：对应公司核心新能源锂电新材料业务，匹配精准度高，校验结论为有效匹配，核心业务与概念高度契合。
5. 沪股通：对应公司沪股通标的身份，匹配精准度高，校验结论为有效匹配。
十、综合结论与官方披露跟踪事项
1. 综合结论
石大胜华是全球锂电池电解液溶剂龙头企业，已形成覆盖溶剂、锂盐、添加剂、电解液、硅基负极的新能源锂电材料全产业链布局，核心产品直接应用于新能源汽车、储能两大新能源核心赛道，下游客户覆盖宁德时代、比亚迪、LG、三星等全球头部电池企业，深度绑定新能源产业链。2025年前三季度公司营业收入保持同比增长，受行业周期、产品价格等因素影响，净利润同比下滑，公司新产能持续释放，与头部客户的战略合作稳步推进。公司官方明确提示了行业竞争、产品价格、下游需求等相关风险，无应披露未披露的重大事项。
2. 官方披露后续跟踪事项
• 公司2025年年度报告的正式披露（预约披露日期2026年4月26日）
• 公司硅基负极项目的建设与投产进展情况
• 公司与宁德时代电解液采购框架协议的履行情况
• 公司六氟磷酸锂产品的客户认证与产能释放进展
• 公司发行H股股票并在港交所上市的后续推进情况
• 相关行业政策变动与产品市场价格变化情况
风险提示：本文所有内容均来自公司官方公开披露信息，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
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