$上证指数(SH000001)$ 建议核心诉求：全面优化证券市场交易规则，斩断量化与融券的不合理获利路径，严控大股东减持，重塑公平健康的市场生态
2026年3月20日，《中华人民共和国金融法（草案）》向社会公开征求意见，这是我国金融领域法治建设的重大举措，更是回应市场关切、完善资本市场生态的关键契机。作为长期关注市场发展、坚守价值投资的参与者，结合当前A股市场运行痛点，特就证券交易规则及大股东减持制度提出以下核心修改建议，恳请立法机关吸纳采纳。
一、 核心建议一：全面取消融券做空机制，还原市场做多本质
融券做空机制在当前市场环境中已异化为部分机构收割散户、恶意砸盘的工具，严重破坏市场公平与稳定，建议在金融法中明确全面取消融券交易，具体理由如下：
打破规则不对等，保障中小投资者权益：当前融券交易存在严重的门槛与券源壁垒——散户需满足50万元资产门槛才能开通，且普遍面临“无券可融”的困境；而机构凭借转融通渠道可轻松获取大量券源，甚至通过限售股出借实现变相减持。这种“机构可做空、散户只能扛”的不对称规则，本质是对中小投资者的系统性剥夺，取消融券是还原市场公平的基础。
遏制恶意助跌，防范市场系统性风险：在市场情绪脆弱时，融券往往成为加速股价崩塌的“导火索”，机构通过集中融券砸盘，极易引发个股闪崩、指数踩踏，加剧市场流动性危机。取消融券可切断这一非理性抛压源头，让股价回归基本面驱动，避免“跌势越猛、做空越盛”的恶性循环。
回归投资本源，倒逼价值投资理念：取消融券后，市场参与者只能通过企业成长、业绩增长获利，彻底告别“靠做空赚钱”的投机模式。这将倒逼机构摒弃高频套利、短线收割的短视行为，转向长期价值投资，同时让散户摆脱“被动挨打”的困境，重拾对市场的信心。
二、 核心建议二：严格限制量化交易，禁止高频投机量化
量化交易并非一概否定，但当前高频量化、投机量化已严重扰乱市场秩序，成为市场波动的核心推手，建议在金融法中明确限制量化交易规模，全面禁止高频投机量化，具体措施如下：
划定量化交易红线，限制高频交易：明确将“单账户每秒申报/撤单超300笔、单日超2万笔”认定为高频交易，全面禁止此类高频投机量化；对合规量化交易实施严格限额管理，要求量化机构向监管部门报备交易策略、服务器参数等核心信息，实施穿透式监管。
消除技术霸权，平衡交易公平：统一券商订单传输速度，取消机构VIP通道特权，消除毫秒级交易速度差；对量化交易征收高频交易税，对单账户日换手率超300%的部分按0.1%计税，税收资金纳入“投资者保护基金”，弥补中小投资者因量化收割造成的损失。
禁止量化融券联动，杜绝违规套利：明确禁止量化机构利用融券工具实现日内T+0套利，禁止量化资金通过转融通出借股份砸盘，彻底切断量化与融券的违规关联，让量化交易回归“提升流动性、优化定价”的正向价值，而非成为收割散户的“收割机”。
三、 核心建议三：严控大股东减持，建立“分红达标+限额减持”硬约束
大股东无序减持是A股市场长期痛点，大量上市公司长期不分红、大股东却频繁套现，严重损害中小股东利益，建议在金融法中确立**“不盈利不分红不得减持、年度减持不超0.1%”**的硬约束，具体规则如下：
绑定分红与减持资格，杜绝无利套现：明确规定，上市公司最近三个会计年度未实施现金分红，或累计现金分红金额低于同期年均归属于上市公司股东净利润30%的，控股股东、实际控制人及大股东不得减持股份；对净利润为负的年度，直接禁止减持，倒逼大股东重视上市公司经营质量与股东回报。
大幅压缩减持额度，限制套现规模：将大股东年度减持比例从现行1%降至0.1%，即大股东每年通过集中竞价交易减持的股份总数，不得超过公司股份总数的0.1%；大宗交易减持额度同步按比例压缩，且受让方需锁定12个月，杜绝大股东短期套现离场、掏空上市公司的行为。
强化违规减持惩戒，提高违法成本：对违规减持行为实施“责令购回股份+上缴价差+罚款”三重处罚，违规减持金额超1000万元的，追究相关人员法律责任；同时要求上市公司董事会秘书对大股东减持行为承担监管责任，发现违规减持未及时报告的，一并追责。
四、 配套保障措施
完善市场监管体系：依托金融法草案确立的监管全覆盖机制，建立证券交易实时监控系统，对量化交易、融券交易、大股东减持实施全流程穿透监管，实现“早发现、早制止、早处罚”。
强化投资者保护：设立资本市场投资者保护专项基金，用于补偿因违规交易、恶意减持遭受损失的中小投资者；畅通投资者维权渠道，支持集体诉讼，让违法者付出沉重代价。
推动市场长期健康发展：以本次金融法修订为契机，全面清理不合理的交易规则，优化市场生态，让A股市场真正成为服务实体经济、保障投资者权益的“价值洼地”，而非少数人套利的“提款机”。
《中华人民共和国金融法（草案）》的制定，关乎资本市场长远发展，更关乎亿万投资者的切身利益。以上建议立足市场实际、聚焦核心痛点，恳请立法机关充分调研论证，将相关内容纳入金融法正式条款，为建设中国特色现代金融体系、推动金融高质量发展筑牢法治根基。
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