$航天动力(SH600343)$  

商业航天：

　　调整带来更优布局时点

　　作为今年的重要投资主线，商业航天板块在经过一轮大涨后已调整约两个月，部分领涨龙头跌幅超过三成。在业内人士看来，商业航天正由技术验证阶段迈向规模化阶段，市场的调整并未改变行业高景气的底层逻辑。从资本市场角度来看，随着产业技术突破与商业化进程仍在持续提速，调整反而是布局核心价值环节的窗口。

　　消息面上，近期我国商业航天火箭发射端持续取得进展。3月6日，蓝箭航天自主研制的“蓝焱”220吨级液氧甲烷全流量补燃循环发动机完成整机全系统长程试车，3月11日，中科宇航力箭一号遥十二运载火箭在其产业化基地如期完成总装测试工作，拟于近期在东风商业航天创新试验区执行“一箭8星”发射任务。

　　未来两年，全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代与工程化节奏持续加快，发射服务、卫星组网、太空算力、太空光伏等航天任务需求有望进一步释放，商业航天产业长期景气上行趋势不变。

　　当前商业航天在政策端以及产业端双轮驱动下进一步提速。长城证券分析师侯宾表示，伴随着我国火箭端、发射场端的成本持续优化，有望逐步对标海外SpaceX进度，国内主流星座建设稳步推进；同时，产业端的民营火箭及星座建设IPO加速推进，因此，持续看好后续商业航天国产化加速突破，并带来下游各环节及太空算力等环节投资机会。

　　有行业分析师表示，在卫星制造端，建议关注具备大规模低成本批产能力的整星制造企业，以及相控阵天线、星载激光通信终端、霍尔推力器等核心零部件供应商，相关标的为臻镭科技、国博电子、成都华微等；在火箭发射端，长征十号发射成功将增加火箭发射需求，利好具备“大运力+可回收”技术的头部商业火箭公司以及相关的零部件核心企业，建议关注航天动力、超捷股份、铂力特、华曙高科、飞沃科技、银邦股份等。

　　臻镭科技（688270）

　　国博电子（688375）

　　成都华微（688709）

　　华曙高科（688433）

　　超捷股份（301005）