昨天，舒淇、苏炳添双代言人加持的小米新一代SU7正式亮相，新车以21.99万—30.39万元的定价、全维度配置升级，交出了上市34分钟锁单1.5万台的亮眼成绩单。这场备受瞩目的发布会，不仅点燃了消费市场的热情，更引发了全球外资券商的集体关注——发布会前后48小时内，高盛、德意志银行、摩根士丹利、美国银行等七大国际顶尖券商密集发布研报，清一色给予积极评级，目标价最高达68.5港元，用专业视角解读小米新SU7的市场竞争力，以及“人车家全生态”与AI战略的长期价值。$小米集团-W(HK|01810)$
新一代 SU7 实现定价低于预期、配置全面升级双重优势，成为外资一致认可的核心亮点。标准版21.99 万、Pro 版24.99 万、Max 版30.39 万，全系低于此前预售价，标准版较特斯拉 Model 3 便宜近 8%。全系搭载V6s Plus 电机、SiC 高压平台、700TOPS 英伟达 Thor 芯片及小米 HAD 端到端智驾系统，动力、底盘、安全、内饰同步强化。小米提前备货并承诺1—5 周快速交付，叠加 90 天逾期赔付与老车主优先排产，订单增长将更平稳可持续。对此，外资普遍判断，Pro 版将成为走量主力，Max 版凭借权益优势初期占比可观；成本上涨压力可通过规模效应、制造效率、供应链优化有效对冲，长期盈利韧性充足。
高盛分析，新款改款车型配置升级导致原材料成本增加 2 万元以上，小米可通过零部件成本优化、制造效率提升及规模效应对冲成本压力；新一代 SU7 标准版和 Pro 版性价比与配置显著提升，初期过后 Pro 版有望成为最畅销版本，SU7 Max 初期消费者权益强劲，有望提升初期订单占比；新款发布后前 34 分钟获 1.5 万辆确认订单，增速超第一代 SU7；随着产能与交付政策升级，叠加老车主优先排产，订单表现将更平稳。
招银国际认为，新一代 SU7 凭借规格升级确立竞争优势，预计高端市场份额持续增长，将获强劲市场反响，提升小米在电动汽车领域的品牌价值和利润结构。
值得关注的是，与新车同步发布的MiMo‑V2 系列三款大模型，成为外资上调小米长期估值的另一关键支撑。
目前，MiMo‑V2‑Pro 在 Artificial Analysis Intelligence Index 位列全球第 8，OpenRouter 周使用量登顶，编程与智能体能力接近行业顶尖水平。小米在AI领域投入力度也是空前巨大，2026 年 AI 投入预计160 亿元，未来三年累计600 亿元，覆盖研发与资本开支，持续夯实技术壁垒。对此，招银国际认为，MiMo-V2 大模型凸显小米 AI 无缝融入设备生态的决心，进一步巩固 “人车家全生态” 战略。美国银行分析指出，AI 领域持续投资将进一步丰富小米硬件竞争力，增强用户粘性并完善生态系统。
此外，外资券商机构拥有一个核心共识：小米人车家生态进入扩张期，长期价值将持续兑现。高盛分析，作为全球第三大智能手机品牌以及领先的消费级 AIoT/NEV平台，小米在“人 × 车 × 家”战略推动下，仍处于一个将持续多年的生态扩张早期阶段。从更长期来看，小米稳健的资产负债表、强大的生态整合能力，以及凭借规模效应和对电动车供应链的深度参与所形成的成本优势，将持续提升其在电动车领域的竞争力和吸引力。与此同时，小米也有望依托其互联互通的消费终端矩阵，打造全球规模最大的消费级实体智能生态系统之一。美国银行认为，小米独特生态系统带来长期上行潜力，新 SU7 订单量及其可持续性是关键催化剂。摩根士丹利分析，小米汽车将取得成功，未来云端 AI 与边缘 AI 均将实现实质突破。
外资一致认为，小米正处于人车家全生态快速扩张的早期阶段，汽车业务放量、AI 技术落地、IoT 生态完善形成共振。短期研发投入或对利润形成阶段性影响，但长期看技术自主、规模效应、生态溢价将逐步兑现，成为驱动小米估值提升的核心动力。$小米集团-WR(HK|81810)$
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