25年商誉+无形资产减值合计3.4亿元，并购摊销损失8000万，两者合计4.2亿
在剔除商誉等减值因素后，2025年博雅生物的血制品主业不仅营收实现增长，实际经营利润也保持了正增长，由于业内最先进工艺技术，博雅吨浆产值 310-315万元，对比派林生物只有155-160万元 博雅生物（高约1倍）
1. 核心数据对比（剔除减值影响后）
· 营收对比：2025年为 20.59亿元（增长+18.69%），主要得益于并购绿十字带来的并表及销量增长。
· 利润对比：2025年血制品实际利润约 5.33亿元，较2024年的 4.8亿元 同比增长 11% 。
2. 为何报表利润大跌，实际利润却增长？
2025年报表归母净利润仅1.13亿元，同比大降71.61%，与上述实际利润的增长形成鲜明反差。这主要源于 “账面上的亏损” ，而非经营恶化：
· 2025年“账面瘦身”：公司对并购绿十字带来的医美业务（格林克）计提了约3亿元的商誉及无形资产减值，并叠加了约0.8亿元的并购摊销。这些都是非现金性质的“历史包袱”，虽然拉低了报表利润，但与血制品日常经营无关。
· 2024年“基数差异”：2024年血制品业务净利润为4.07亿元，但该数据已包含了正常的经营损益，无需大额剔除。
26年一季度报告后，pe约为16.5倍
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