扭亏为盈板上钉钉之系列二十二

$红太阳(SZ000525)$  市场一直在谈百草枯涨价、先正达停产、全球供给收缩，但绝大多数人忽略了一个最核心、最决定业绩节奏的变量：

2025年6月签订的低价长协，正在以季度级节奏逐步出清。

这篇文章把长协的来源、到期时间、剩余吨数、价格差、季度占比、客户结构、议价权、业绩弹性全部拆到最细，解释：

为什么Q1业绩被低估，Q2开始跳升，Q3彻底爆发。

一、先把最关键问题讲死：低价长协从哪来？为什么2026年才出清？

1. 唯一一批低价长协：2025年6月签订

- 签约时间：2025年6月

- 执行周期：2025.7.1 — 2026.6.30

- 产品：42%百草枯母液

- 长协价：1.03～1.20 万元/吨

- 覆盖销量：2025下半年 + 2026上半年 80%以上销量

这是过去行业供大于求、先正达仍在生产、客户强议价时代的最后遗留成本。