$恒铭达(SZ002947)$  

你问的应该是恒铭达（002947）（常被误写为“鹏鸣达”）。以下是2024年 vs 2025年前五大客户业务对比（公司不披露具体名称，按行业共识标注）：

一、整体集中度

- 2024年：前五大合计 71.81%

- 2025年：前五大合计 77.29%（↑5.48pct）

- 结论：客户集中度进一步提升

二、前五大客户明细（金额/占比）

2024年（营收24.86亿）

1. 客户1（苹果+代工厂）：8.07亿 / 32.45%

2. 客户2（华为+华阳通）：4.12亿 / 16.56%

3. 客户3：2.26亿 / 12.45%

4. 客户4：1.63亿 / 8.95%

5. 客户5：0.40亿 / 2.20%

2025年（营收28.58亿）

1. 客户1（苹果+代工厂）：10.37亿 / 36.30%（+28.5%）

2. 客户2（华为+华阳通）：6.31亿 / 22.10%（+53.2%）

3. 客户3：2.80亿 / 9.80%

4. 客户4：1.70亿 / 5.95%

5. 客户5：0.90亿 / 3.14%

三、核心变化与趋势

1. 第一大客户（苹果）：

- 金额+2.30亿、占比+3.85pct，绝对主导地位加强

- 增速（+28.5%）快于公司整体（+14.94%）

2. 第二大客户（华为）：

- 金额+2.19亿、占比+5.54pct，增速远超苹果

- 主要来自昇腾服务器液冷/结构件、超充、储能放量

3. 客户结构：

- 前两大合计：2024年49.01% → 2025年58.40%（↑9.39pct）

- 3–5名占比整体下降，头部更集中

4. 业务方向：

- 苹果：消费电子结构件（基本盘）

- 华为：算力+新能源双轮驱动（高增长）

四、关键结论

- 苹果仍是第一大基本盘，份额持续提升

- 华为业务爆发式增长，与苹果差距快速缩小

- 整体客户集中度走高，但**双核心（苹果+华为）**结构更稳固

需要我把恒铭达苹果/华为业务的收入、增速、毛利率、订单节奏整理成一页速览，方便你跟踪吗？