2026年，我们对A股行情满怀期待，对因产业变革而引发的基本面硬核支撑的股市走势充满信心。
着眼国内，十五五擘画蓝图，以新质生产力驱动高质量发展。今年是十五五开局之年，“人工智能+”作为新质生产力核心引擎，已上升为国家战略。AI底座是新质生产力的数字基石，算力是AI时代的新型电力，AI芯片、智算集群、云算力发展方兴未艾。
放眼海外，美国AI城投债化，行业的共性特征日益显著，各个体之间的关联性明显上升。当前各大科技公司纷纷加大资本开支投入，行业整体呈现扩张态势，力争催生第四次科技革命。在此背景下，海外算力和国产算力形成共振，有望持续向前。
2026年3月相继举办的英伟达GTC大会与OFC全球光纤通信大会备受市场关注。两个大会释放出的信号很多，简要归纳两类特别重要信息：
1、升级
AI进入工业化推理时代，Blackwell+Rubin高确信订单需求从看2026年5000亿美元上升到2027年至少1万亿美元。光通信从电信配套升级为AI核心基建，英伟达从GPU公司升级为AI全栈基础设施提供商/Token工厂。
光进电退，光互联是突破AI算力I/O墙、功耗墙、通信墙的唯一路径。OCS全光交换，是下一代光革命的核心引擎。
2、共进
（1）光铜共进
在机柜内，光进铜不退，是对行业技术路线的权威定调，铜缆扩展、光学扩展（Scale Up）并行推进。
（2）XPO、CPO、NPO共进
百家争鸣，交相辉映。XPO是可插拔光模块对CPO的强势反击，是Scale Out终极可插拔方案，12.8T+超高速，以液冷压住功耗。硅光技术加速CPO落地。几种路线的玩家高度重叠，还是原有那些企业。
我们坚定看好光通信等行业。春意盎然，时间来到3月下旬，光通信行业关注的焦点将逐渐转移到业绩兑现。围绕该趋势，我分享两点见解：
1、业绩如期兑现至关重要
此前光通信股价受CPO概念影响明显，随着定期报告披露期来临，光通信主线有望回归到业绩兑现。经营成果是企业竞争力的直接体现，也是预测企业未来走势的重要依据。此外，披露的新的一年的工作计划、发展战略的推进，也同样重要，有利于评估企业在今年的展业布局和深耕方向。
2、短期兑现风险不改变行业上行格局
短期业绩未兑现存在阶段性风险，但拉长周期来看，少数企业业绩兑现延迟并非核心问题。
上游光芯片等光器件的短缺，或影响交付节奏。但光通信行业已从周期变为成长，中国企业在全球产业链中地位突出，行业内格局优异，且新技术路线使得国内企业竞争力进一步凸显，业绩兑现具备坚实基础。光通信行业正处于主升浪通道。强劲的需求始终是行业发展的定海神针。
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