一、鲁北化工 2026Q1 各产品产量（按产能/正常开工）
• 钛白粉（主力）
总产能：26万吨/年（硫酸法20万+氯化法6万）
Q1产量：≈6.5万吨（满产）
销量参考：≈6.5万吨（保守）/ 7.0万吨（中性）
• 甲烷氯化物（二氯+三氯）
产能：40万吨/年
Q1产量：≈10万吨
销量：≈10万吨
• 溴素
产能：0.55万吨/年
Q1产量：≈1375吨（满产）
销量：≈1375吨
• 化肥（复合肥/磷铵）
产能：≈130万吨/年
Q1产量：≈32.5万吨
毛利：≈1000万元（基本持平）
• 原盐
产能：100万吨/年
Q1产量：≈25万吨
毛利：≈0（小幅波动）
二、2026Q1 各产品均价与涨幅（行业口径）
• 钛白粉（金红石+氯化法）
Q1均价：≈13,500元/吨
2025Q1均价：≈12,500元/吨
涨幅：+8%（+1,000元/吨）
成本：≈11,500元/吨（硫酸/硫磺上涨）
单吨毛利：≈2,000元/吨
• 溴素
Q1均价：≈4.5万元/吨（1月3.45→3月5.0）
2025Q1均价：≈3.0万元/吨
涨幅：+50%（+1.5万元/吨）
成本：≈2.3万元/吨
单吨毛利：≈2.2万元/吨
• 甲烷氯化物（二氯+三氯加权）
Q1均价：≈2,700元/吨
2025Q1均价：≈2,100元/吨
涨幅：+28.6%（+600元/吨）
成本：≈1,900元/吨
单吨毛利：≈800元/吨
三、2026Q1 利润测算（两套口径，不含费用/税费前毛利）
保守版（销量保守、毛利保守）
• 钛白粉：6.5万吨 × 2,000元/吨 = 13,000万元
• 溴素：1,375吨 × 2.2万元/吨 = 3,025万元
• 甲烷氯化物：10万吨 × 800元/吨 = 8,000万元
• 化肥+原盐：1,000万元
• 合计毛利：25,025万元
中性版（销量/毛利取行业中枢）
• 钛白粉：7.0万吨 × 2,200元/吨 = 15,400万元
• 溴素：1,375吨 × 2.4万元/吨 = 3,300万元
• 甲烷氯化物：10万吨 × 900元/吨 = 9,000万元
• 化肥+原盐：1,000万元
• 合计毛利：28,700万元
四、扣费用/所得税（综合15%）
• 保守版归母净利润：25,025 × 0.85 ≈ 21,271万元
• 中性版归母净利润：28,700 × 0.85 ≈ 24,395万元
五、同比对比（2025Q1）
• 2025Q1净利润：3,601万元
• 保守版同比：+491%
• 中性版同比：+577%
六、风险提示（测算前提）
• 产量按满产/正常开工估算，实际可能有偏差
• 价格取Q1行业均价，公司实际成交价可能不同
• 未考虑硫磺/硫酸等原料成本超预期上涨
• 信息仅供参考，不构成投资建议
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