一周市场回顾
外围持续扰动，A股失守4000点
上周中东受地缘紧张局势进一步升级，由此所带来的能源危机冲击下，美联储、日央行、欧央行及英国央行均维持利率不变以观察后续进展，整体偏鹰表态进一步压制全球风险偏好，A股受此影响上周继续承压调整。交易层面，上周日均成交额22111.17亿元，较前一周日均24978.07亿元下降11.48%。指数表现方面，上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，沪深300下跌2.19%，中证A500下跌3.18%，创业板指上涨1.26%，科创50下跌4.03%。港股市场亦有所调整，恒生指数下跌0.74%，恒生科技指数下跌2.12%。
行业方面，上周申万31个一级行业仅有2个上涨，通信（2.10%）、银行（0.36%）、食品饮料（-0.48%）、公用事业（-2.35%）、煤炭（-2.46%）等表现靠前；有色金属（-11.82%）、基础化工（-10.53%）、钢铁（-10.29%）、综合（-7.99%）、建筑材料（-7.95%）等表现靠后。
海外方面，面对近期中东地缘局势升级导致的油价大幅上涨，各国央行表态整体偏鹰，市场定价央行加息抗通胀，美债收益率整体上行，美元走弱，黄金下跌，美股三大股指普遍下跌，欧洲主要股市下跌。
（数据来源：Wind，截至2026年3月20日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
一周热点回顾
“三驾马车”齐升，今年前两月经济数据超预期
3月16日，国家统计局发布了2026年1-2月经济数据。具体来看：
今年1~2月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，增速较上年12月份加快1.1个百分点。工业生产较快增长，主要来自国内需求的改善、出口拉动的增强和宏观政策效应的显现。社零方面，1-2月国内社会消费品零售总额86,079亿元，同比增长2.8%。1~2月份，全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%，上年全年为下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长5.2%。
总体来看，1~2 月经济数据普遍强于预期，前期的出口、通胀、金融数据也都相对积极。价格读数客观回升，对名义增长有所带动。短期看，经济数据的重点可能仍是价格读数的成本性抬升、以及财政资金等前置的拉动，边际上量价都处在向上修复的阶段之中。不过，往后看，需要关注中东地缘冲突带来的滞胀压力是否从“胀”更多转向“滞”，这可能会影响全球制造业周期和外需总量的走势；此外，需要关注地产的惯性能否修复。
中东局势影响加剧，美联储暂停“降息”按钮
北京时间3月19日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，符合市场预期。
这是美联储继今年1月后连续在两次议息会议上维持利率不变，这也是美联储主席鲍威尔5月结束任期前的倒数第2次议息会议，还有一次议息会议将在4月底举行。值得关注的是，中东局势变化是1月会议以来最大的新增变量。美联储在议息声明中表示，中东局势发展对美国经济的影响尚不确定。
从市场表现看，上周美债收益率整体上行，美元走弱，美股三大股指普遍下跌，大宗商品涨跌不一。全周来看，标普、纳指和道指分别下跌2.9%、3.2%和2.9%。
海外方面，为面对美以伊冲突带来的能源危机冲击，除了美联储以外，日央行、欧央行及英国央行均维持利率不变，以观察后续进展。美联储强调后续通胀不回落就不降息，英国央行表示“随时准备采取行动”应对中东冲突可能引发的通胀飙升。
指数估值分位数
（数据来源：wind，截至2026年3月20日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
上周A股延续调整，上证指数下跌3.38%，全年收益率转负。目前博道“指数+”系列产品矩阵已所覆盖各项主流宽基指数和特色风格、基金指数，上周各项指数普遍下跌，年内来看，中证红利指数表现相对较好。连续回调之下，不少指数近10年风险溢价回到相对高位，长期布局性价比开始凸显。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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