【行稳致远 2026-03-24】
01
昨天是3月23日世界熊日（World Bear Day），本是呼吁关爱全球熊类、守护野生动物的温暖日子，然而全球资本市场却遭遇了“黑色星期一”，走出了一波让投资者揪心的 “熊样”行情。
当日，亚太股市全线重挫，日韩股市盘中一度熔断，A股三大指数跌幅均在3.5%左右。截至收盘，上证指数下跌3.63%至3813点，沪深京三市成交额24481亿元，较上一个交易日（3月20日）放量1453亿元。放量大跌意味着大量的恐慌盘、止损盘蜂拥而出，不计其数的投资者割肉出局。三市近5200只个股下跌，平均股价大跌超过5%，意味着人均持仓亏损超过5个点，亏钱效应着实炸裂。
昨天股市暴跌的原因主要有三个：
首先，核心导火索在于中东地缘冲突急剧升级。
美国总统特朗普3月21日对伊朗发出最后通牒，要求对方在48小时内开放霍尔木兹海峡，否则将对伊朗的各类发电站发动打击并将其摧毁。而伊朗也予以强势回应，这使得中东地缘风险全面失控，从“短期冲突”变成了“长期战争”，油价维持高位成了共识。石油价格上涨推高通胀预期，美联储不得不推迟降息步伐，这对其他资产价格造成了巨大冲击。
其次，官媒的一则消息加剧了恐慌情绪。
昨天凌晨2点多，中国驻以色列使馆微信公众号“以馆为家”发布消息，再次提醒在以中国公民，摒弃侥幸心理，尽快回国或转移撤离至安全地区，切实做好安全防范。此外，使馆计划3月25日再次组织一批在以色列的中国公民转移撤离。随后，多家媒体转发了该消息。消息一出，加剧了市场的恐慌情绪，致使A股应声放量下杀，上证指数甚至一度击穿3800点。
最后，是与机构季末借机调仓换股有关。
季末部分机构在考核约束下调仓换股，加上前期AI、半导体等高位赛道上涨太多，资金集中减仓锁定收益。更可怕的是，部分固收+产品净值回撤引发赎回，形成了“赎回—减仓—下跌”的负反馈循环。
从板块题材表现来看，贵金属、旅游及酒店、PCB、美容护理、MicroLED、纺织制造、文化传媒、先进封装板块跌幅居前。其中，贵金属板块遭遇瀑布杀，黄金连续跌破多道整数关口。
贵金属板块暴跌的原因是，目前黄金市场的核心逻辑已经从“避险驱动”切换至“利率主导”。美联储的鹰派立场、超预期的通胀数据推动美元指数破百、10年期美债收益率上升至4.39%等，大幅提升了黄金的持有成本，导致黄金价格失守5064美元关键支撑。
而国际油价、天然气价格的大幅上涨，使得煤炭作为替代能源的价值就体现出来了。A股煤炭开采加工、油气开采及服务板块因此表现相对顽强，成为仅有两个上涨的板块。
02
3月以来，国际局势纷繁复杂，中东冲突从出现结束的可能，到持续概率明显增强，变局丛生之下，为投资者蒙上了一层阴霾。有雪球app用户表示，不敢睁开眼，希望是我的错觉。
3月20日，有自媒体发表了一篇文章，题目是《滞胀终结牛市？》。文章探讨了当前全球通胀的性质及其对股市的影响，认为近期通胀回升源于供给冲击，与以往需求拉动型通胀有本质区别，对经济和市场构成利空，甚至可能引发滞胀风险，终结牛市。
不过，绝大部分机构对后市表示乐观，认为虽然海外扰动下市场风险偏好持续承压，但眼前可能已经是压力最大阶段，A股继续大幅下跌的空间有限，有望出现重要底部，当前位置不宜盲目杀跌。
我的观点是，合格的投资者应该建立一套完善的投资体系，不管是牛市还是熊市都能赚钱，如果只把赚钱的希望全部寄托在牛市上，那还是趁早退出市场为妙，至少这样做，你已经战胜了90%的股民。
上周末，我和队友开车带孩子去郊区逛公园，看到油价马上又要上调的消息，星期天下午回家时顺便加了30升油，把油箱加满了，预计能省几十块钱吧。当时加油站已经排起了长队，看来大家的想法是一样的，能省一点是一点。
市场一片恐慌之下，也不全是坏消息。
国家发改委昨天宣布从3月23日24时起将对国内成品油价格采取临时调控措施，此次调控后国内汽油、柴油价格每升分别约为8.2元和8.5元，分别约上调0.87元和0.95元，相比不作调控每升少涨0.85元左右。这应该算是一个好消息了吧！
根据央视新闻的报道，当地时间23日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文称，过去两天，美国和伊朗进行了非常良好和富有成效的对话，如果谈判取得成功，将暂停5天对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击。
消息一经发出，市场风险偏好迅速提升，就在昨天晚间，国际油价短线跳水，截至19点10分，纽约期油和布伦特原油均下跌11%以上。贵金属价格反弹，现货黄金跌幅收窄，现货白银转涨。美股和欧洲股市也迅速反弹。
不过，伊朗很快就否认了特朗普的说法。伊朗外交部表示，伊朗没有与美国谈判，也不会进行谈判，美国总统特朗普在社交媒体上的相关言论可能只是“心理战”，旨在降源价格并争取实施其军事计划的时间。
另外，根据今天中国新闻网援引外媒报道，美国已将4月9日设定为结束对伊朗战争的目标日期。
今天，受中东局势缓和预期影响，A股市场恐慌情绪有所缓解，三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数上涨1.78%至3881.28点，深证成指上涨1.43%，创业板指上涨0.5%，北证50指数上涨1.94%，沪深京三市成交额20960亿元，较上日缩量3520亿元，三市超5100只个股上涨。
03
这两天，我的证券账户可算体验了一把“极限蹦极”！前天加油省了几十块钱，昨天账户总市值缩水了11.4万，相当于亏了一辆车，跌幅高达2.79%；今天又反弹了近12万，上涨了3%，相当于把昨天亏的车又赚回来了。两天下来账户总市值基本没变，可谁又能想到，实际上却经历了暴涨暴跌呢。2026年年初至今收益率-5.8%，基本上都是这个月也就是美伊战争给闹的，再次现实演绎了一次“美国动手，全球买单”的剧本，简直又魔幻又好笑！
不过，经历过市场的反复毒打之后，我的内心早已毫无波澜，照样吃得好，睡得香，因为我知道自己拿的几乎都是低估值、高股息、现金流充沛的优质资产，价值早晚会兑现。
而这，恰恰是面对市场波动时最重要的底气。对于这两天的过山车行情，习惯于追涨杀跌的股民恐怕要疯了……
在投资的世界里，情绪是最大的敌人。能控制情绪，才能掌控投资。美国历史上最著名的总统之一罗斯福曾告诫子女，能控制情绪的人，比能攻下一座城池的将军更伟大。情绪一旦失控，往往会让人做出错误的决定，并为之付出惨痛的代价。他的子女在父亲的教诲下，遇事冷静，不轻易被情绪左右，最终在各自的领域都取得了不凡的成就。
投资市场也是如此。股市短期的剧烈波动，常常是群体情绪的极端体现。作为投资者，我们应当学会分析和利用市场情绪，而不是被其裹挟。如果无法控制自己的情绪，在恐慌时比别人更恐慌，在贪婪时比别人更贪婪，最终只会被市场反复“割韭菜”，陷入追涨杀跌、不断亏损的恶性循环。
要避免这种情况，关键在于建立理性的投资纪律。首先，要明确自己的投资逻辑，是基于公司价值、行业趋势还是宏观周期？买入和卖出的标准应该事先设定，而不是被盘中的涨跌左右。其次，要管理好仓位和预期，不要总幻想着一夜暴富，用闲钱投资，并做好资产配置，这样心态才不容易失衡。最后，在市场极度狂热或悲观时，不妨反向思考，保持一份冷静和独立的判断。
投资是一场漫长的修行，比的不是谁更聪明，而是谁更理性、更有耐心。当你能够平静地看待市场的起起落落，你的投资之路，或许才刚刚走上正轨。
最后，上传几张春日美景图，供大家放松一下心情。有空还是多出去走走看看吧，不要辜负了大好春光。
（全文约2900字）
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