要中长期看皖维

      皖维2025年净利4.34亿，同比+17.39%，虽然业绩不错，但年报发布前还是主动进行了调整，谁知大盘受外围影响下破3800点，23日下跌100余点，主力进行了顽强护盘，逆势上涨1.5%。皖维作为国内 PVA（聚乙烯醇）龙头，整体中长期发展潜力大；国际油价上涨对它短期小幅承压，长期显著受益。股价后期股价大概率会估值修复。

发展潜力：皖维是国内 PVA龙头，国内市占约40%，在全球除领先地位，它的三大工艺路线（煤基/石油乙烯/生物基）全球独家，PVA光学膜（偏光片核心）在国内唯一量产，良品率92%，同时生产汽车级PVB胶片、光伏/锂电用PVA，拟30亿定增扩产3000万㎡高世代光学膜及20万吨高端PVA，业绩稳健保障。

业绩保障：本次中东的突发事件使国际油价上涨，但皖维是煤基为主，产能占63.5%，（电石乙炔法），不依赖原油，煤基成本仅约8700元/吨，而油基同行成本暴涨约10200元/吨，PVA价格跟涨，使皖维价差扩大1500～2000元/吨，毛利进一步扩大。虽然短期内石油乙烯法产能成本上升，但皖维石油乙烯法仅占其产能的20.6%，影响极小。随着皖维中长期的切换煤基+产品涨价+挤走海外产能，业绩必将进一步提升。机关预测2026年净利约6.9～7.2亿，同比+60%+，EPS≈0.33～0.36元，PE约22倍，远低于新材料平均，估值修复空间十分明显。

股价走势：今日收盘6.66元，预计短期（1–3个月）仍将震荡磨底、修复，支撑在6.3～6.5元，压力在7.2～7.5元的近期成交密集区，预计随着PVA的涨价、高油价利好的逐步体现 ，将很快企稳反弹。随着Q1业绩的预增、光学膜的放量、定增的进展，必将触发中期行情（3–12个月）的震荡上行与估值修复。短中期目标价：7.6～10.8元（23～30倍PE），长期目标价（1–2年）12～17元（业绩增长+估值抬升）。简言之：短期震荡，中期上行、长期空间大。